以太坊（Ethereum，ETH）在 Binance（幣安） 的空頭交易者正面臨日益升高的爆倉風險，約 10 億美元的看跌衍生品部位，正與自 2 月低位反彈 35% 的漲幅正面衝突。
幣安上的 ETH 衍生品累積情況
自 2 月以來，幣安未平倉合約增加了約 35 萬枚 ETH，目前約佔整體市場份額的 37%。截稿時，ETH 報價為 2,318 美元。
CryptoQuant 投稿者 Darkfost 指出，儘管價格已經回升，新增加的部位仍以空單為主。
「這可以從幣安的 ETH 資金費率觀察到，目前已回到上一次熊市以來未曾見過的水平。」Darkfost 寫道。
該交易所的資金費率自 1 月下旬以來大多維持在負值。費率一度跌破 -0.01%，Darkfost 形容這種情況相當罕見，顯示有大量空單湧入累積。這種壓力已在爆倉數據中浮現，幣安在一小時內兩度出現超過 300 萬美元的空單被清算。
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Darkfost 的空頭擠壓警告
Darkfost 將目前的上漲形容為「升勢早期階段」，並認為數月來累積的空單，如果交易者遲遲不願轉向做多，可能持續為上漲提供燃料。「當市場共識形成到這種程度時，市場反向走勢、引爆最激進部位的清算，其實並不罕見。」他寫道。
不過，也有跡象顯示這種動態可能正開始轉變。資金費率已開始轉正，Darkfost 指出讀數一度接近 +0.01%，但當日數據尚未完整。
若資金費率長時間維持在正值，將意味著市場正從「不信任驅動的空頭擠壓」，轉向交易者與趨勢同向的階段。
ETH 自 2 月低位以來已上漲約 35%，但離 2024 年底創下的高位仍有一段距離。幣安上的資金費率在近三個月大多維持為負，這段時間也伴隨著衍生品市場多次空單爆倉事件。
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