Michael Saylor 的 Strategy Inc. 近期再度受到關注，因為加密分析師 Ali Martinez 將其比特幣拋售與市場傳言，比擬為 FTX 崩潰前夕的市場心理狀態。
重點摘要：
- Martinez 指出，Strategy 目前的動盪讓人想起 FTX 在 2022 年瓦解的過程，但強調兩者事實並不相同。
- Strategy 披露為了支付優先股股息，出售了價值逾 2.16 億美元的比特幣。
- 這位分析師表示，謠言、拋售與曝露出的脆弱面，往往會出現在比特幣市場見底附近。
Strategy 比特幣動向
Martinez 於週一表示，圍繞 Strategy 的壓力讓他覺得與 2022 年 FTX 崩潰前的氛圍「詭異地相似」，不是因為事件本身相同，而是因為發展的「劇本」看起來很熟悉。
他指出，2022 年 11 月 6 日，Binance 宣布將清算其剩餘 FTT (FTT) 持倉，此舉引發提款飆升、FTX 帳面出現 80 億美元資金缺口、暫停提款，最終導致交易所倒閉。
Martinez 說，那一幕標誌著 2022 年比特幣熊市的「最終底部」，他刻意把這次對比聚焦在市場心理，而非企業層面的對等性。
近期爭論的核心，是市場揣測 Strategy 可能需要出售 Bitcoin (BTC)，因為其 STRC 優先股發行未能守住 100 美元面值。
根據 Martinez 的說法，Strategy 其後賣出了 32 枚 BTC，而股價則由約 98 美元跌至 71 美元，接著公司又披露，為支付優先股股息，累計出售了逾 2.16 億美元的比特幣。
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Martinez 的警示
「我不是在說 Strategy 就是 FTX。我的重點是市場心理。」Martinez 寫道，並補充：「謠言會製造懷疑。懷疑會引發拋售。拋售會曝露脆弱點。」
這一論點，正好與 Strategy 「永不賣出」的形象相衝突——該形象多年來塑造了 Saylor 的公司比特幣策略，也讓公司成為投資人取得比特幣曝險的上市標的。
長期批評比特幣的 Peter Schiff 則表示，Strategy 已經改變其營運模式，可能需要在這波低迷期間，再賣出「更多」比特幣，以保護其美元儲備。
隨著壓力升高，有報道指 Strategy 的比特幣部位帳面虧損已超過 100 億美元；同一時間，根據 Benzinga Pro 數據，BTC 報價為 63,154.85 美元，24 小時下跌 0.03%。
Strategy 股價週一收於 100.77 美元，盤後再漲 1.03%，不過 Benzinga 的 Edge Stock Rankings 顯示，其短、中、長期價格走勢皆轉弱。
公司近期的拋售動作之所以關鍵，在於 Saylor 多年來一直把「累積比特幣」塑造成 Strategy 的核心身份。從長期買家變成偶爾賣家，勢必改變投資人看待每一次股息發放、優先股發行與財庫更新的方式。