以太幣 (ETH) 現正徘徊在約 2,140 美元附近，自 1 月以來 DeFi 價值下挫 41%，再加上已持續七周的看跌圖表形態，暗示價格或再跌約 19%。
圖表形態與 ETH DeFi TVL 下滑
分析師指出，以太幣在 3 月 29 日至 5 月 18 日的日線圖上，走出了一個倒置圓弧頂加把手形態。這種形態偏向看跌：價格先在圓弧頂見頂，隨後出現短暫反彈形成「把手」，一旦頸線失守，便可能迎來跌破。
這段約四個月的回落，相當於 DeFi 價值蒸發約 437 億美元。
該圖表結構反映了網絡活動的實際轉變。
DeFiLlama 數據顯示，以太坊總鎖倉價值（TVL）自 1 月 15 日的 1,066.87 億美元，降至 5 月 18 日的 629.57 億美元，四個月內跌幅接近 41%。
大約在 3 月底倒置圓弧頂開始形成時，TVL 約為 803.2 億美元，其後再流失約 170 億美元，與價格圖上的跌勢相互呼應。
這種侵蝕幫助解釋了以太幣與 比特幣 (BTC) 之間差距的擴大。比特幣按月約升 2%，而 ETH 則約跌 8%，兩大加密貨幣之間出現約 10 個百分點的表現落差。
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Glassnode 數據顯示中期持幣者出走
鏈上數據供應商 Glassnode 的數據進一步強化看跌觀點。
HODL Waves 指標追蹤以太幣總供應在不同持幣時間錢包中的分佈情況。當倒置圓弧頂仍在形成之際，4 月 7 日時 3 至 6 個月持幣群組仍掌握 18.63% 的供應量。到了 5 月 18 日，該比例已降至 12.73%，六週內下滑約六個百分點。
中期持幣者一般比短線交易者更為穩定。他們的撤出，顯示與鏈上可見的 DeFi 衰退相關的信心流失。
當 TVL 與關鍵持幣群組同時下滑，這種看跌格局背後不只是圖表形態，而是有基本面故事支撐。
ETH 關鍵價位與 19% 下行風險
ETH 需要守住 2,132 美元以上，才能維持「把手」反彈。若成功升破 2,210 美元——由 1,799 美元波段低位至 2,464 美元波段高位所繪製的 0.382 費波納奇回撤位——則可視為動能回暖。只有當價格升破 2,464 美元、即定義圓弧頂邊緣的前高時，該形態才會被完全否定。
若日線收於頸線 2,087 美元之下，則可確認跌破。量度跌幅目標約為 1,690 美元，較頸線低約 19%。
ETH 現行跌勢始於 2025 年 11 月中約 3,232 美元的水平，其後在 12 月及 1 月持續下挫，期間 DeFi TVL 持續解槓桿，交易所流入量亦見攀升。該幣曾在 2 月短暫測試 2,000 美元關口，之後雖出現部分反彈，但至今仍未能重建先前支撐價格強勢的持幣基礎。
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