美國6月通脹數據顯著降溫。消費物價指數（CPI）按月下跌0.4%，為2020年以來首見，亦是自同年4月以來最大單月跌幅，為聯邦儲備局（聯儲局）減壓，同時推動比特幣 (BTC) 24小時內上升約2%。
重點摘要：
- 整體CPI按月跌0.4%，為2020年4月以來最大跌幅，主因汽油價大跌9.7%，核心CPI按月持平。
- 電腦軟件價格按年飆17.4%創新高，聯儲局官員關注AI相關需求帶來的通脹風險。
- 比特幣升至約63,400美元，交易員削減7月加息押注。
CPI數據拆解
根據美國勞工統計局周二公布數據，6月CPI按月下跌0.4%，主要受汽油價單月急挫9.7%帶動。剔除食品及能源的核心CPI按月持平，反映基礎通脹壓力進一步放緩。
按年計，整體通脹由5月的4.2%放慢至3.5%，遠低於市場預期的3.8%；核心通脹按年升2.6%，同樣遜於預期。兩項關鍵指標均低過經濟師預測，市場隨即快速反應。
美國股指期貨即時上揚，美債孳息率回落，交易員大幅降溫聯儲局在7月28至29日議息會議上加息的押注，美元兌一籃子主要貨幣則走弱。
聯儲局主席Kevin Warsh在遞交國會的預備證詞中重申，央行對「持續偏高的通脹零容忍」，但最新數據為日後政策調整留下更大操作空間。
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AI浪潮下的價格壓力
電腦軟件及配件價格成為今次報告的焦點之一。該分類6月按月升2.3%，按年更大漲17.4%，創有紀錄以來最高，愈來愈被視為人工智能（AI）基建熱潮帶來通脹壓力的「替代指標」。
聯儲局6月16至17日會議紀要指出，一個重要風險情景是：在AI相關強勁需求、中東局勢緊張及關稅等因素推動下，通脹可能長期維持較高水平。
四大科企——Alphabet、Amazon、Meta Platforms及Microsoft——今年料合共投入約7,200億美元資本開支，主要用於建設數據中心。摩根大通經濟師估算部分記憶體晶片價格由2024年至今年底可能累計飆升多達400%。
紐約聯儲銀行行長John Williams上周警告，持續由AI驅動的需求壓力，並非央行可以「睜一隻眼閉一隻眼」的暫時性衝擊。
里士滿聯儲研究人員則在一項報告中指出，AI對生產者物價已留下明顯痕跡，涵蓋半導體至輸電設備等多個環節。
不過，並非所有人都把軟件價格急升視為純粹通脹反映。聯儲局研究顯示，統計方法上的誤差，或佔軟件分類對核心通脹貢獻的四分之一至一半以上。現時指數並未就AI帶來的質量提升作出調整，可能高估實際通脹。
比特幣走勢與利率預期
在通脹冷卻消息刺激下，比特幣24小時內上揚約2%，報接近63,400美元，延續前一晚的溫和升勢。數據公布前，市場曾預計通脹「爆表」風險不低，7月加息機率一度被定價約四成，如今押注明顯降溫。
不過，這一口「氣」未必可長嘆。美伊緊張局勢再度升級，油價重上每桶80美元以上，意味6月CPI中被抵消的能源壓力，或很快再度浮現。
加密資產與AI題材的關係亦愈綁愈緊，但方向並不單一。
比特幣過去一個月大致在59,000至66,000美元區間上落，此前於6月底一度跌近58,000美元。今年以來，多次通脹數據公布均觸發比特幣大幅波動——3月CPI後一度飆升8.41%，2月數據則導致價格回吐5.77%。
按Glassnode統計，現貨比特幣ETF成交量自高位回落約78%，機構資金明顯從加密資產轉向AI及晶片相關股份，反映資金主題輪動正在加速。