Citigroup（花旗集團） 分析師 Peter Christiansen 週三將 Gemini Space Station（納斯達克代號：GEMI）評級由中性下調至沽售，並把該股目標價大削逾 57%，由 13 美元降至 5.50 美元，理由是盈利時點延後，以及美國加密貨幣立法停滯不前。
GEMI 當日跌逾 16%，至約 5.95 美元，較 2025 年 9 月 IPO 每股 28 美元的發行價低近 79%。
此次降級發生在 Gemini 預定公佈 2025 財年全年業績的前一日。
Christiansen 現預計，Gemini 2025 年經調整後 EBITDA 將錄得 2.63 億美元虧損，並把 EBITDA 損益兩平的時間點推遲至 2029 年，比花旗先前預測晚了一年。
降級背後的原因
花旗提出四大主要憂慮：用戶活動下滑、大規模重組、週期性收入逆風，以及美國加密立法步伐放緩。Gemini 手機應用在 2 月的月度下載量降至 4.1 萬次，而在此之前連續九個月每月下載量都超過 10 萬次。
該交易所在 Bitcoin（比特幣）（BTC）於 2025 年 10 月見頂附近 IPO；其後，比特幣自歷史高位回落約 40%，拖累整個行業的交易量與交易所收入。
2 月，Gemini 宣布裁員 25%，並關閉在英國、歐盟與澳洲的業務——受影響用戶被給予截至 4 月 6 日提取資金的期限。其後，公司營運總監（COO）、財務總監（CFO）及首席法務官相繼離職。
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花旗同時下調比特幣與以太幣目標價
下調 GEMI 評級之前，花旗已更新其 12 個月加密貨幣價格目標。
該行 lowered 比特幣目標價 22%，由 143,000 美元降至 112,000 美元；同時將 Ethereum（以太幣）（ETH）目標價下調 26%，由 4,304 美元降至 3,175 美元。花旗明確指出，作為美國擬定加密市場架構關鍵法案的 CLARITY Act 目前動能「停滯」，是調整預測的一大主因。
該法案要在參議院推進，至少需獲七名民主黨參議員支持，而 11 月期中選舉則可能令相關政治算盤進一步複雜化。
截至撰文時，比特幣在 71,250 美元附近交投，而以太幣報約 2,175 美元；兩者週三均在通脹數據及地緣政治不確定性影響下走低。
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