貝萊德（BlackRock） 轉移了近 1 億美元的 比特幣 (BTC) 和 以太幣 (ETH) 至 Coinbase。鏈上數據顯示，這更像是與 ETF 相關的例行再平衡操作，而不是機構恐慌的訊號，不過這些轉帳與該公司現貨加密基金的新一輪資金流出同時出現，為本已脆弱的市場帶來了短線壓力。
貝萊德應對資金流出
據報導，貝萊德存入 930 枚 BTC（約 6,548 萬美元）以及 12,687 枚 ETH（約 2,775 萬美元）至 Coinbase。
這些轉帳符合標準 ETF 操作流程：資產會在冷錢包與交易所之間定期移動，以管理申購、贖回，以及投資組合再平衡。
3 月 18 日，貝萊德的現貨比特幣 ETF（IBIT）錄得 3,390 萬美元資金流出，結束連續七天的淨流入。同日，其以太坊 ETF（ETHA）也出現約 130 萬美元的小幅流出。
這些贖回很可能解釋了轉入 Coinbase 的原因——公司需要變現部分持倉，以滿足投資者贖回需求。類似的情況曾在 2025 年 12 月出現，當時貝萊德在相近條件下向 Coinbase 轉出了逾 1.25 億美元的比特幣。
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利多還是利空？
單一大額轉帳本身並非警訊，但若反覆出現大筆存入交易所、同時配合持續的 ETF 資金流出與高成交量下的價格走低，就可能顯示真正的機構拋售壓力。當大量加密資產進入 Coinbase Prime 等交易所時，即使尚未實際賣出，「隨時可能被拋售」的預期本身就會壓抑價格——尤其是在 Alternative 恐懼與貪婪指數顯示市場情緒已處於「極度恐懼」區間時。
撰稿當下，比特幣約下跌 4%，以太幣跌幅更深。MVRV 比率顯示市場陷入 循環：價格短暫上升、交易者獲利了結、價格再度回落。以太幣的 RSI 指標則反映，小幅反彈難以站穩，其背後部分來自槓桿部位放大了波動。
與其去揣測貝萊德當下是偏多還是偏空，不如說 ETF 資金流向本身才是更有用的指標：若贖回持續，賣壓大概率不會停止；若需求回升，則「例行再平衡」的說法更站得住腳。
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