Apple 股價在 2026 年迄今只升約 10%，比納斯達克 100 指數落後 9 個百分點，因為投資者對公司 AI 計劃一再延遲感到疲憊。
重點：
- 蘋果股價今年僅升約 10%，在令華爾街失望的 WWDC 之後，明顯落後納斯達克 100。
- 重建版 Siri 將於今秋以測試版形式推出，運行在 Google 的 Gemini 模型及 Nvidia 晶片上。
- 以 33 倍預期市盈率計算，股價溢價水平高企，但實際業績表現暫難完全支持。
WWDC 之後蘋果股價受挫
該股剛錄得自 2 月以來最差的一周表現。一場未能說服華爾街、認為蘋果久候多時的換機潮即將來臨的開發者大會，引發了拋售潮。這亦標誌着 Tim Cook 以行政總裁身分發表的最後一次主題演講。
蘋果徹底翻新的 Siri 助理將於今年秋季以測試版登場，建立在客製化 Google Gemini 模型之上，並以 Nvidia Blackwell 晶片運算。公司已確認，新功能在首發時將不會在歐盟及中國推出。
延伸閱讀： Bitcoin Bottom Signal Emerges As Scaramucci Eyes Late 2026 Rally
估值備受關注
蘋果目前交投價位相當於未來一年預測盈利的逾 33 倍，遠高於過去十年約 23 倍的平均水平。在「七巨頭」當中，只有 Tesla 的估值更高。這一溢價主要建基於自 2024 年起便多次承諾、卻屢次押後的 AI 驅動 iPhone 換機周期。
股價在 5 月因會前憧憬而急升 15%，為 2022 年以來最佳單月表現，其後隨着漲幅回吐而回落。截至 9 月的財政年度，收入預期大約增長 15%，高於前一年度的 6.4%；不過分析師預計，增速到 2027 財年或會放緩至約 8.6%。
分析師質疑蘋果 AI 回報
Girard 首席投資總監 Tim Chubb 指出，過去多年一再延遲，令市場對蘋果與 AI「有點疲勞」。Argent Capital Management 的 Jed Ellerbroek 則把這種等待比喻為 Charlie Brown 不斷追逐卻總被抽走的橄欖球。Needham 分析師 Laura Martin 更直言，蘋果並未展示如何藉 AI 收取更高價格，而且看來過度依賴 Alphabet。
反方觀點則相當簡單：蘋果手握龐大現金、持續回購股份、擁有逾十億台裝置的安裝基礎，並正打造一個框架，可能把 iPhone 變成 Claude、ChatGPT 和 Gemini 的分銷渠道。
蘋果在 2024 年開發者大會上首次展示其 AI 構想，其後多次推遲完整推出。期間競爭對手已陸續推出功能強勁的工具，而蘋果卻只是一再作出更多承諾。
今年的測試版問世時，依然沒有給出許多投資者等了兩年的正式發布日。
下一篇閱讀： Lagarde Urges Nuclear-Style AI Treaty After 109-Bank ECB Test