Ethereum (ETH) 持幣者在價格連續第二週走弱之際，仍默默把創紀錄數量的代幣轉入質押合約。
以太坊質押釋出長線投資者信心
區塊鏈分析公司 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，近期以太坊的回調，被視為逢低買入機會，而非離場理由。
分析師 PelinayPA 指出，一系列指標都朝同一方向傾斜。
自 2023 年開始攀升的「質押數量」指標，已在 2026 年初創下新高，目前全網鎖定近 3,910 萬枚 ETH。
這約佔總供應量的 32%，意味著流通中的 ETH 有一大塊、而且還在持續擴大的部分，被從可拋售供給中抽走。可供賣出的幣愈少，市場就愈趨緊俏。
MVRV 指標傳遞出類似訊號。PelinayPA 指出，雖然不少持幣者目前處於獲利狀態，但該指標尚未升至歷史上常見的「過熱區」，過去往往在這種區間出現周期頂部。
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幣安存入情況強化「累積」論點
Binance 的存幣活動並未與質押熱潮同步上升。
交易所存入量上升通常暗示短期拋售壓力，因為交易者往往先把幣轉到交易所，再實現利潤。PelinayPA 認為，儘管最近存入量略有抬頭，但對長線趨勢意義不大，因為質押 ETH 的增幅遠高於流向幣安的數量。
換句話說，短線玩家正布局賣出，而長線持有者則持續把幣從市場上撤走並鎖倉。
分析師指出，這種分歧往往先於中長期的供給收縮出現。
以太坊的實現市值（Realized Cap）亦持續攀升，顯示仍有新資金不斷流入市場。PelinayPA 將當前結構描述為「接近牛市後段」的典型樣貌，而非進入熊市階段，並認為未來回調可視為介入機會，只要幣安存入活動沒有突然飆升。截稿時，以太幣報約 2,113 美元，日內上漲 2.26%。
即使代幣走勢不佳，累積模式仍維持穩定。自 1 月以來，以太幣大幅回落，跌破接近 2,990 美元的年初開盤價，但流入累積錢包的資金卻在 5 月 20 日達到 248,400 ETH，創下自 1 月初以來的單日最高紀錄。驗證者需求同樣維持強勁，排隊等待進場的 ETH 超過 349 萬枚，而選擇退出的只有數千枚。
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