Anthropic 與 Riot Platforms 達成一項為期 20 年的大型託管協議，將在對方位於得州 Rockdale 的園區租用 191 兆瓦運算能力，合約總值約 91 億美元，消息公佈後帶動這家 比特幣 (BTC) 礦企股價急升。
重點內容：
- Riot Platforms 簽下 20 年託管合約，預計可帶來約 91 億美元收入，並設有兩個各為期 5 年的延長選項，若全數行使，累計金額有望增至約 161 億美元。
- Rockdale 園區的 191 兆瓦會分兩期供應：首批 96 兆瓦預計 2027 年 12 月上線，其餘將於 2028 年 6 月前交付。
- 消息公布數小時內，已有 5 間券商上調 Riot 目標價；當中 Bernstein 更把公司估值的 84% 直接歸因於 AI 託管業務。
Riot Platforms 託管協議 為 Anthropic 提供 191 兆瓦算力
Riot 於周一連同延遲公布的第二季業績一併披露這份協議，在 8 月 10 日遞交的文件中，僅以「全球領先前沿 AI 實驗室之一」形容租戶。其後有報道引述知情人士指，客戶為 Anthropic，間接確認了市場傳聞。相關報道可見：報道指 Anthropic 為合約對手方。
合約至 2048 年 6 月屆滿，並附帶兩個選擇性 5 年延長期，若全部行使，潛在總收入約為 161 億美元。Riot 計劃於 2027 年 12 月先啟用 96 兆瓦，其餘 95 兆瓦則會在 2028 年 6 月前全面交付。Morgan Stanley 透過一筆 5.73 億美元的過渡貸款負責支援早期開發。
連同較早前與 Advanced Micro Devices 簽訂、起步規模為 25 兆瓦且已完全交付的合約，Rockdale 園區目前已鎖定合約算力達 241 兆瓦。行政總裁 Jason Les 指出，兩份合約合計帶來約 98 億美元的長期合約收入，而且全數在半年內簽下，顯示 AI 客戶需求熾熱。
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Bernstein、Citi 領銜 上調 Riot Platforms 評級與目標價
消息公布數小時內，華爾街已有五家機構上調 Riot 目標價：H.C. Wainwright 由 25 美元升至 40 美元，Bernstein 由 30 美元升至 35 美元，Citi 由 28 美元升至 32 美元，Cantor Fitzgerald 由 23 美元升至 30 美元，而 Piper Sandler 則由 23 美元升至 25 美元。多家券商亦提到，Riot 在得州 Corsicana 園區的整個 1 吉瓦容量，已簽署了非約束性的意向書，為未來更多 AI 託管業務鋪路。
Bernstein 分析師現時將 Riot 目標企業價值 147 億美元中的 84% 歸因於 AI 託管業務，僅 11% 來自比特幣挖礦，5% 則來自公司持幣資產。
他們預期，Riot 的 AI 託管收入到 2030 年可達約 9 億美元，高於此前模型估算的大約 6 億美元，並預計股價在一年內有機會上試 35 美元。
值得留意的是，估值重定價出現之際，公司營運數據其實並不強勁：季度收入雖按年上升 14% 至 1.742 億美元，但公司錄得 2.372 億美元淨虧損，折合每股攤薄虧損 0.68 美元。
期內挖礦業務收入為 1.137 億美元，數據中心相關收入則僅約 2,320 萬美元。不過，市場更關注 AI 長約帶來的結構性變化，Riot 股價在紐約周二開市前盤前交易中仍一度急升逾兩成。
Anthropic 的算力長約 正在改寫比特幣礦業經濟模式
是次協議延續了 Anthropic 今年初開始的策略路線圖：直接向原本專做加密貨幣挖礦的公司租用電力及基建，而不再單靠公有雲供應商提供的算力資源。7 月 6 日，Anthropic 已與 TeraWulf 簽署另一份為期 20 年、總值約 190 億美元的託管合約，在肯塔基州 Hawesville 一座前鋁冶煉廠場地租用 401 兆瓦算力，詳情見：TeraWulf 股價受 Anthropic 190 億美元長約刺激飆升。
對比特幣礦企而言，這些 AI 客戶長約有望把原本高度周期性、緊貼幣價波動的收入結構，轉化為更穩定可預測的現金流，同時提升資產估值與融資能力；但亦意味礦企需要在電力分配、機房設計及資本開支上，重新在傳統挖礦與 AI 託管業務之間作出取捨。
