前 BitMEX 行政總裁 Arthur Hayes 預期，圍繞 AI 數據中心的投資狂熱最終將爆煲，並迫使政府及央行出手救市， 相關釋放出來的流動性有望推升 比特幣 (BTC) 等加密資產， 而真正的壓力測試或會在 2027 年底至 2028 年出現。
焦點摘要：
- Hayes 指全球正把數以萬億美元白白「燒」在 AI 數據中心上。
- 他料 AI 科企最遲在 2027 年底至 2028 年要面對沉重運算成本賬單。
- 比特幣周三一度跌穿 84,000 美元，目前較歷史高位回落約三分之一。
Hayes 的 AI 泡沫警號
身兼加密投資公司 Maelstrom 聯合創辦人兼投資總監的 Hayes 在新加坡 Gamma Prime Investing Conference 上發言（講話內容周三刊出），並在接受 CNBC 報道時表示， 人類正因爭奪運算資源，向 AI 數據中心砸下天文數字資金，形容是「浪費數以萬億計美元」。
他指出，現時的基建擴張最終會導致運算能力供應過剩，算力變得「廉價又充裕」。 需求端方面，SpaceX、OpenAI、Anthropic 等公司是帶動算力需求的主力， 但據他所說，以上幾間公司目前都未真正賺錢。
隨着現正興建的大型數據中心陸續落成，提供基建的一方會向這些公司追討其鎖定容量所需支付的費用， Hayes 估計這張「巨額賬單」大概會在 2027 年底或 2028 年浮現。
延伸閱讀：北韓 Lazarus 被指透過中國洗黑錢 挪走 10 億美元被 ZachXBT 起底
押注比特幣成「救市出口」
Hayes 指出，金融史上每一輪大型科技基建浪潮，幾乎都出現「建得太多」的情況， 之後往往迎來爆煲及救市；而懂得提早部署、押注「救市後果」的投資者，正如 2008 年金融海嘯後一樣，往往能跑出。
他相信，當下一輪與 AI 泡沫相關的救市來臨時，比特幣及其他加密資產將會吸收這股新增流動性。
根據 Brookings Institution（布魯金斯學會） 9 月發表的一份研究， 美國於 2025 至 2032 年間在 AI 基建上的支出，預計高達 10.3 兆美元， 反映相關賭注的規模之大。
Hayes 同時提出相反場景：若未來 12 個月內 AI 應用變得足夠有用，需求快速擴張， 令 AI 企業得以轉虧為盈，泡沫或有機會「軟着陸」。 他強調自己不喜歡做空 AI 股，並透露其新項目 Flop——一個針對 AI 代理的支付平台， 預計於 2027 年第一季推出，屆時將為他預期出現的「廉價算力」建立現貨交易市場。
比特幣市況背景
周三早段，比特幣由約 85,500 美元回落至 84,000 美元以下， 根據 CoinGlass 數據，短短一小時內各大交易所 被動平倉約 4.036 億美元加密貨幣槓桿長倉。
目前比特幣 交投價位約較 2025 年 10 月 6 日創下的 126,080 美元歷史高位低三分之一， 而美國現貨比特幣 ETF 於剛過去周一錄得 8,990 萬美元淨流出。
Hayes 已多個月來反覆提出類似論點。今年 8 月初，他在一篇文章中 形容 目前的 AI 熱潮屬於一個類似 2008 年的信貸泡沫，並預測政府最終的應對措施將把比特幣推高至 100 萬美元。
他當時預計，比特幣短期內大致會在 60,000 至 70,000 美元區間上落，不排除曾一度回落至 50,000 美元水平， 明顯低於目前徘徊在 84,000 美元附近的價位。
