Bernstein 維持至 2026 年底 Bitcoin (BTC) 價格目標 15 萬美元，並在周一給客戶的報告中表示，加密貨幣自歷史高位回落 44% 屬於「信心危機」，而非結構性崩潰——並稱這是「比特幣歷來最弱的一次熊市論點」。
發生了什麼事：Bernstein 為 BTC 抱不平
由分析師 Gautam Chhugani 領導的團隊指出，過去加密貨幣崩盤的典型特徵，在今次回調中並不存在。
沒有大型機構倒閉、沒有隱性槓桿被揭穿，也沒有整個生態系統出現廣泛性失效。
相反，Bernstein 指出，目前出現的是異常強勁的機構支持，包括一位立場親比特幣的美國總統、現貨比特幣 ETF 持續擴張、企業財資部門的採用增加，以及大型資產管理公司保持濃厚興趣。
該行駁斥了「在人工智能崛起之下，比特幣已變得無關痛癢」的說法，認為這只是投資者關注焦點轉移的反映，而非真正的威脅。
Bernstein 亦淡化了企業持幣者或礦工被迫拋售的風險。分析師指出，大型持幣公司已按能抵禦長期低迷來設計其資產負債表，並提到Strategy 近期的業績電話會議，只有在極端情境——比特幣跌至 8,000 美元並維持五年——才會觸發重組。
該行補充，礦工已透過將電力資源重新分配到 AI 數據中心需求來多元化收入來源。
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為何重要：信心勝於危機
Bernstein 的定性值得關注，因為它直接挑戰了市場盛行的看淡說法。
該行分析師認為，支撐比特幣的因素——監管順風、ETF 資金流入，以及機構採用——明顯將今次周期與以往由過度承擔風險及市場結構脆弱所導致的下跌區分開來。
它向投資者傳達的訊息是，目前情況更像是情緒主導的調整，而不是系統性去槓桿或瓦解。
若 Bernstein 的判讀正確，比特幣現價與其 15 萬美元目標價之間的差距，在該行看來或許更像是一個買入機會，而非警號。