至少持有 100 萬枚 Cardano (ADA) 的錢包，如今已控制 67.5% 的代幣總供應量，為 2020 年年中以來最高集中度。
重點摘要：
- 持有百萬枚 ADA 的錢包合共持有 251.1 億枚，佔供應量 67.5%，創歷史新高。
- Cardano 過去一年價格大跌約 70%，單在 2026 年已再跌 30%。
- 分析師對巨鯨買盤究竟代表築底，還是網絡停滯，看法分歧。
ADA 巨鯨持續加倉
鏈上數據公司 Santiment 顯示，持有至少百萬枚 ADA 的錢包，現時共持有 251.1 億枚 ADA，為自 2017 年 12 月以來的最大倉位。
這一餘額相當於流通供應量的 67.5%，是近六年來大戶對該資產掌控度最高的一次。
自 2023 年 12 月以來，這波累積買盤幾乎未曾間斷，即使 ADA 在過去一年已蒸發約 70% 市值，並在 2026 年再跌約 30%。
多次嘗試突破 0.25 美元關口均告失敗，代幣長期陷於跌勢之中，而大額錢包卻持續進場。Santiment 將這股買盤 解讀為長線持有者對前景仍有信心，願意耐心等待。
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Martinez 質疑網絡基本面
並非所有人都將這波累積視為利好。加密分析師 Ali Martinez 近期指出，相較於 Cardano 數十億美元的市值，其實際鏈上活動仍然偏小。
他提到，該網絡的 DeFi 生態總鎖倉價值（TVL）從未突破 10 億美元，落後於 Ethereum 以及較新的公鏈如 SUI。
Martinez 又表示，Cardano 至今仍未在某個明確的細分領域建立優勢，難以持續吸引開發者與資本；其「研究優先」的路線，亦在一定程度上拖慢了功能推出的節奏。
鏈上數據亦呼應這種謹慎態度。根據 DeFiLlama 數據，Cardano 目前 TVL 低於 1.25 億美元，較 2024 年 11 月接近 7.21 億美元的高位跌逾 82%。
死亡交叉再現 2022 年底部陰影
Cardano 的週線圖現正出現看跌的移動平均線交叉，即俗稱的「死亡交叉」，通常被視為動能衰退的警告訊號。
ADA 在 2022 年 12 月出現近乎相同的型態時，因超賣的 RSI 觸發了明顯反彈。指標目前再度接近當時低位，暗示賣壓或已接近尾聲。
巨鯨買盤究竟代表築底成功，還是另一個陷阱，仍是懸而未決的問題。2026 年以來，ADA 大部分時間在約 0.24 至 0.28 美元區間窄幅徘徊，多次在接近 1 美元區域遭遇拒絕，始終難以站穩更高水平。