持有至少 100 萬枚 Cardano (ADA) 的錢包如今已控制 67.5% 的總供應量，為 2020 年中以來觀察到的最高集中度。
重點摘要：
- 持有百萬枚 ADA 的錢包合共持有創紀錄的 251.1 億枚代幣，約佔 67.5% 供應。
- Cardano 過去一年價格大約下跌 70%，單在 2026 年就再跌 30%。
- 分析師對巨鯨買盤究竟代表見底抑或網絡停滯，意見分歧。
ADA 巨鯨持續吸納
來自 Santiment 的鏈上數據顯示，百萬代幣錢包現時持有 251.1 億枚 ADA，為自 2017 年 12 月以來的最大持倉。
這一數量相當於流通供應的 67.5%，亦是近六年來大戶對該資產掌控力度最緊的一次。
自 2023 年 12 月以來，這股累積買盤幾乎未曾間斷，即使 ADA 價格在過去一年已蒸發約 70%，並在 2026 年再跌 30%。
多次嘗試突破 0.25 美元關口均告失敗，令代幣長期陷於跌勢之中，而大額錢包卻持續逢低買入。Santiment 將這波增持 解讀為願意長期持有者展現信心的訊號。
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Martinez 質疑網絡實力
並非所有人都將這股累積視為利好。加密分析師 Ali Martinez 最近指出，以實際活動來看，Cardano 的規模仍遠不及其數十億美元市值。
他提到，該網絡的 DeFi 生態總鎖倉價值從未突破 10 億美元，落後於 Ethereum 等對手，以及 SUI 等較新的鏈。
Martinez 又指，Cardano 仍未開闢出能真正吸引開發者與資本的明確利基市場，而其「研究優先」的路線亦拖慢了功能推出的節奏。
鏈上數據亦支持這種審慎看法。根據 DeFiLlama，Cardano 的 TVL 目前低於 1.25 億美元，較 2024 年 11 月接近 7.21 億美元的高位下跌 82%。
死亡交叉重演 2022 年底部
Cardano 周線圖現正出現被稱為「死亡交叉」的看跌移動平均線交叉形態，通常被解讀為動能轉弱的警告信號。
ADA 曾在 2022 年 12 月出現近乎相同的形態，其時超賣的 RSI 之後引發了一輪急速反彈。現時該指標再次接近當時低位，暗示拋售壓力或接近耗盡。
巨鯨買盤究竟標示著真正底部，還是另一個陷阱，仍然懸而未決。2026 年大部分時間內，ADA 都被困在大約 0.24 至 0.28 美元區間，每次靠近 1 美元附近都遭到拒絕，難以企穩更高水平。