美國商品期貨交易委員會（CFTC）周一展開為期60日的意見諮詢，就兩項針對加密槓桿交易的新規草擬方向徵求意見，但一般不涉槓桿的現貨買賣，依然大致不在其法定權限之內。
重點摘要：
- 監管機構就 Regulation CTX 和 Regulation CAM 發出「事先擬議規則公告」，屬正式草案前的初步程序。
- 向散戶提供槓桿或保證金服務的交易平台，可選擇註冊為一類全新、受聯邦監管的市場場地。
- 沒有槓桿的現貨交易，除非國會立法，否則繼續依州級規管運作。
CFTC加密監管新架構
CFTC已刊登有關 Regulation Crypto Asset Transactions（Regulation CTX，加密資產交易規則）及 Regulation Crypto Asset Markets（Regulation CAM，加密資產市場規則）的事先擬議規則公告。主席 Michael Selig 早前在紐約福坦莫大學法學院演說中闡述有關構想，並在報章評論文章中為方案辯護。
是次公告仍屬諮詢性質，未提出具體條文，更不具任何即時約束力。
公眾書面意見須於文件登載《聯邦紀事》（Federal Register）起計60日內遞交，CFTC指相關回應將為日後正式立法草案提供依據。這套規則框架擬涵蓋所有涉及槓桿、保證金或融資安排的加密資產交易。
框架同時會設立一個新註冊類別，稱為「加密資產市場」，屬於現行期貨交易所「指定合約市場」（DCM）資格的較窄版本。註冊屬自願性質，惟一旦申請納入聯邦監管，相關平台須設置反操縱機制及履行資產儲備證明（proof-of-reserves）義務。選擇註冊的場外平台可按一套聯邦規則辦事，而毋須再逐州取得匯款牌照；同時，已註冊的期貨佣金商（Futures Commission Merchants）將代表客戶執行交易。
延伸閱讀： Tesla 機械人的士設23:00宵禁 Musk還要解決「寵物」難題
Selig談現貨監管缺口
新方案刻意劃線，並未真正觸及加密現貨市場。
投資者直接買賣 Bitcoin (BTC)、Ether (ETH)等加密資產而不使用槓桿時，相關交易仍主要受各州「金錢匯兌／轉帳」牌照制度規管，聯邦層面的新框架暫無取代空間。
儘管如此，CFTC仍可就現貨市場的欺詐及操縱行為行使執法權。Selig撰文指出，在國會未行動前，CFTC並無權強制要求加密資產只可在聯邦註冊平台交易。
Selig在演說中提到，當局正向多年來一直摸不清「美國市場是否容得下他們」的創業者「給一個答案」。他同時承認，監管機構以行政行動「頂住」的做法，無法無限期取代明確立法；多名分析亦提醒，缺乏清晰授權的行政規則，未來或在司法覆核或政治風向轉變下面臨挑戰。
《數碼資產市場清晰法案》擱置後遺
國會原本有機會填補這一監管真空。《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）原擬明確授權CFTC監管加密現貨市場，但法案數週前在參議院止步，留下監管缺口，迫使各監管機構各自為政。
與此同時，證券交易委員會（SEC）行動步伐更快，繼今年初與CFTC共同將 Bitcoin 和 Ether 定義為「非證券」後，上週已就投資公司加密資產託管提出新規建議，進一步擴大對加密產業的觸角。
