Circle Internet Group以每股$130定價發售1,000萬A類股份，較6月IPO價$31溢價320%，穩定幣發行商乘着投資者需求爆炸及USDC流通量創新高，以及Q2業績強勁。
Circle Internet Group 宣佈將以每股$130發售1,000萬A類普通股，較兩個月前首次公開招股價$31高出四倍以上。是次公布於8月14日發出，正值公司公佈上市後首份季度業績，顯示收入創新高及USDC採用率急增。
該次發售包括Circle自身發售的200萬股新股，以及現有股東轉讓的800萬股。承銷商獲授30天權可額外購買150萬股，總發售或增至1,150萬股。計劃於2025年8月18日結算，JP摩根、花旗及高盛為主理承銷商。
上市以來股價表現驚人
Circle自紐交所上市後股價表現極為亮眼。公司於2025年6月將IPO價定於每股$31，高於區間$27-28，市值達$68億。但上市首日即勁升235%，收報$83，被分析稱為1980年以來最大單日升幅之一。
股價於6月23日攀至歷史高位$298.99，較IPO價大升865%。儘管近日波動，二次發售公告後股價仍站穩於約$139。上市以來約升350%，Circle成為2025年獨當一面的IPO亮點。
根據Fortune分析，Circle於IPO時「留有」約$17.2億市場價值，列史上第七大「低定價」案例。若挨近市價發行本可集資更多，但上市首日爆升吸引市場關注，證明加密業務需求殷切。
基本面強勁提振投資者信心
二次發售緊接Circle於2025年Q2亮麗業績，公司乘着穩定幣需求增長。第二季收入報$6.58億，按年升53%，高於分析員預期$6.45億。
USDC全年流通增90%，季末達$613億，截至2025年8月10日進一步升至$652億。這直接帶動Circle收入增長，因公司持有的美國國債及短債支持USDC儲備，收益增厚。
儲備相關收入佔公司大部份收入，按年升50%至$6.34億，主要受USDC流通均值大升86%所拉動。經調整EBITDA按年升52%至$1.26億，體現營運效益隨規模擴大。
Q2錄得淨虧損$4.82億，主因包括非現金IPO相關開支合共$5.91億，其中包含$4.24億股份報酬及$1.67億可換股債再評值，反映股價勁升之影響。
多項策略推動增長
Circle積極啟動多項策略，鞏固其於數碼金融生態圈的地位。2025年5月推出Circle Payments Network，方便金融機構應用穩定幣支付，目前已逾100間機構有意參與。
同時公布Arc新區塊鏈，是兼容EVM的L1鏈，專為穩定幣、支付及資本市場應用而設，將USDC作為原生Gas代幣，支援以穩定幣支付手續費，兼具秒級結算和可選私隱。
公司積極拓展與主要金融機構及數碼資產平台合作，包括加強與Binance、OKX等全球最大加密貨幣交易所的合作。同時與Corpay、FIS、Fiserv等傳統金融服務商合作，將USDC納入現有支付基建。
市場地位及競爭格局
作為USDC發行商，Circle於飛速增長的數碼支付領域佔有優勢。USDC現約佔美元穩定幣市佔率26%，僅次於Tether USDT（67%），據CryptoQuant資料。
監管環境轉趨有利穩定幣發行，最新通過的GENIUS法案為數碼資產企業提供更清晰監管框架。Circle CEO Jeremy Allaire指出，上市及法案通過後，「參與我們銀行、支付、資本市場等合作的大型金融機構數目大幅增加。」
透明儲備、合規策略及合作銀行網絡，有助公司捕捉機構級客戶採用穩定幣。Circle已支援於超過185國無線鑄造及兌換USDC，具備跨境支付全球覆蓋力。
投資者熱度反映行業衝勁
二次發售能高溢價成功定價，反映加密相關企業、尤其是有合規清晰收入模式者，持續受投資者追捧。Circle業務模式主要賺取儲備資產利息，相較波動性大的加密交易模式更穩定。
Seaport Global分析員Jeff Cantwell近日予Circle「買入」評級，預計全球穩定幣總市值可由現時約$2,600億長線升至$2萬億。他預期Circle收入將隨全球穩定幣採用，每年增長25%-30%。
是次發售令Circle獲得擴展資本，亦讓早期投資者及員工於股價勁升下獲利。公司將動用2百萬股發售所得作一般營運，其餘8百萬股收益則屬原有股東。
股價反應及市場動態
二次發售消息公布後Circle股價於盤後交易一度跌6%，報約$154。此反映發新股雖會稀釋現有股東權益並增加流通供應，但屬市場常態。
然而，自IPO以來Circle股價表現持續強勢，即使出現波動，升幅依然可觀。成交量維持高水平，反映投資者對公司增長故事及穩定幣生態的濃厚興趣。
市場分析指，以2025年收入預測，Circle目前估值約為傳統金融企業24倍收入，雖然偏高，但看好其市場定位及增長潛力者認為屬合理溢價。
監管及競爭展望
穩定幣監管環境日益有利，業界對美元數碼貨幣的實用性及重要性越發認同。Circle積極履行合規及監管互動，成為主流金融機構數碼資產整合首選。
雖然穩定幣市場競爭加劇，其它金融機構正考慮推出自己的數碼美元，但Circle憑先發優勢、基建及合規經驗，樹立明顯進入門檻。
透過Arc等新區塊鏈及應用拓展，Circle展現持續引領行業科技發展決心。隨傳統金融加快融入區塊鏈，Circle的平台策略有望於多元應用場景創造價值。
今次二次發售標誌Circle由初創邁向成熟上市企業階段，具備利用資本市場集資的能力。基本面強勁、市場機遇大及監管明朗，Circle有望把握全球金融基建持續變革的機會。