DeepSeek 在首輪對外融資中籌得 74 億美元，但只有一家中國國家基金獲得股權及表決權，其餘投資者兩者皆無。
重點內容：
- DeepSeek 融資超過 500 億人民幣，約合 74 億美元，估值超過 500 億美元。
- 創辦人梁文峰投入約 30 億美元，是本輪最大單一出資人。
- 只有中國國家級 AI 產業基金獲得表決權，其餘投資者接受五年鎖定期。
DeepSeek 完成首輪融資
本輪融資於周二結束，令這家總部位於杭州的實驗室估值升至逾 500 億美元，據知情人士向記者 told 指出，這一水準令其成為中國最具價值的人工智能初創公司。公司在此之前近三年一直沒有任何外部投資者。 這種低調在本周以一宗結構嚴謹的交易畫上句號。
創辦人 梁文峰 親自出資最多，承諾投入約 200 億人民幣（約 30 億美元），成為本輪最大出資者，鞏固其掌控力。 騰訊 出資約 100 億人民幣，而全球最大電動車電池生產商 寧德時代（CATL） 則投入約 50 億人民幣，相關金額已獲消息人士 confirmed。
參與本輪的投資者不足十家。沒有任何一位能直接向 DeepSeek 投資，因為資金均流入由梁文峰管理的有限合夥，而非公司本身。這種安排 strips 了他們的表決權，並將資金鎖定整整五年。
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國家基金掌握主導權
唯一獲豁免上述條款的是中國的 國家新一代人工智能產業投資基金。這個由北京用來引導資本流向戰略科技領域的國家投資工具，得以直接入股， 並同時保留表決權及不受鎖定期限制。分析人士 described 這一特別安排，是中國政策優先次序的清晰信號。
據報該基金出資約 10 億人民幣。這種股權結構將外界長期以來對公司走向的假設正式制度化。對於那些在生產環境中運行 DeepSeek 開源權重模型的開發者和機構而言，公司治理現在更傾向於由中國政府主導，而不是商業合作夥伴。
中國 AI 野心
以全球標準來看，DeepSeek 的估值仍算溫和，最新估值約介乎 520 億至 590 億美元之間。OpenAI 最近一輪融資估值逼近 8,520 億美元，而 Anthropic 估值更高；相形之下，DeepSeek 只能在中國境內融資，並面對美國晶片出口管制。
過去數年，公司主要依靠梁文峰旗下量化對沖基金 高飛（High-Flyer） 提供資金，直至現在才向外部投資者開放。其開源權重的 V3 及 R1 推理模型在去年初令矽谷大感意外，以遠低於行業慣常成本的訓練開支，達到接近領先系統的表現，動搖了「必須倚賴巨額算力預算」的既有信念。
本輪融資，進一步鞏固這家 2023 年成立的公司作為「國家隊」的地位，即使在模型規模、資本與硬件取得方面仍然 trails 落後於西方領頭企業。
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