GameStop 在本週提交的年度 SEC 文件中披露，已將其 4,710 枚 Bitcoin（其中 4,709 枚）抵押給 Coinbase Credit，作為場外備兌買權策略的擔保品，而非直接出售該等比特幣（Bitcoin（BTC)）。
此舉把這批持倉從公司直接持有的無形資產，重分類 為資產負債表上的 3.683 億美元「數位資產應收款」。
公司就其加密貨幣持倉，在 2025 財年錄得淨虧損 1.316 億美元。
這項披露亦為市場數月來的揣測劃下句號。
鏈上分析師早前曾指出，GameStop 幾乎把全部 BTC 持倉於一月轉入 Coinbase Prime，被視為可能提前為清倉作準備的訊號。
備兌買權交易如何運作
按照抵押協議，GameStop 以其 99.98% 的比特幣部位賣出短期期權（買權），行使價介乎每枚 105,000 至 110,000 美元，到期日 分布 至 2026 年 3 月 27 日。
比特幣在週五約報 67,000 美元，遠低於上述行使價，意味著這批買權預期將全部價值歸零，到期作廢，讓公司可以完全保留已收取的權利金收入。
10-K 文件列示，這些未平倉部位帶來 230 萬美元未實現收益，以及 70 萬美元相關負債。
由於 Coinbase 擁有「再質押、混同，或單方面出售」這批抵押幣的權利，根據美國一般公認會計準則（U.S. GAAP），GameStop 必須不再在帳上確認這些資產。
公司現改為列示一項應收款，代表未來按合約取回等值比特幣的權利。
公司在 10-K 中表示，其「經濟曝險與直接持有標的比特幣的情況一致」。
延伸閱讀： Nodus Bank CEO Pleads Guilty To $24.9M Fraud, Venezuela Sanctions Evasion
資產負債表影響與 CEO 釋放的訊號
根據 Bitcoin Treasuries 的數據，這項會計處理使 GameStop 在企業比特幣持有排行榜中的名次，從第 21 位大幅滑落至第 190 位。
1.316 億美元的虧損，當中約 7,180 萬美元為資產不再確認所產生的實現虧損，另有約 5,970 萬美元來自該項應收款的未實現虧損。
公司最初於 2025 年 5 月 投入 約 5 億美元購入 BTC，資金來自前一個月完成、規模 15 億美元的可轉換票據發行。
CEO Ryan Cohen 並未完全排除最終撤出比特幣的可能性。Cohen 於二月接受 CNBC 訪問時表示，公司的收購野心「遠比比特幣更具吸引力」。
然而，10-K 文件同時指出，GameStop 計劃把其 2030 年到期可轉換票據的部分募資，用於未來追加購入比特幣。
下一篇閱讀： Warren Demands Answers On Bitmain Probe Tied To Trump Family