大型機構與巨額持幣地址在 11 至 12 月比特幣築底階段推動了 Bitcoin (BTC) 的累積買盤，而小型投資者則選擇賣出持倉。accumulation during the November-December bottoming phase
發生了什麼事：價格回調期間的巨鯨吸納
數據分析公司 Glassnode 在 X 上發文指出，在築底階段，供給累積主要由大型實體推動，而較小持幣族群則在拋售。
該公司引用了自家開發的 Accumulation Trend Score（累積趨勢分數），這是一項鏈上指標，用於根據餘額變化與錢包規模，衡量 BTC 地址是在累積還是分配。分數高於 0.5 代表處於累積階段，1.0 則代表最強烈的買入行為。
數據顯示，持有 10,000 枚以上 BTC、通常被稱為「超級巨鯨（mega whales）」的投資者，在 11 月價格崩跌後的築底期間，其 Accumulation Trend Score 一直維持在接近 1.0 的水準。
持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的地址，則在 12 月開始進場累積。
近期數週，所有持幣少於 1,000 枚 BTC 的族群，都出現不同程度的拋售行為。其中，持有 1 至 10 枚 BTC 的群體，幾乎呈現「完美賣出」的分佈。
Glassnode 解釋稱：「這種分歧，部分是由交易所相關錢包的資金重新分配所帶動，同時也與大型持幣者逢低買入有關。」
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為何重要：市場結構出現分化
這組數據揭示，在關鍵的價格回升階段，不同資產階層的投資者行為出現明顯分化。
Mega BTC whales 在 12 月中旬左右轉為中性佈局，而一般「巨鯨」則持續維持淨買入狀態。
規模較小的散戶參與者則繼續選擇離場、了結持倉。
自本週開局以來，比特幣價格持續回落，目前交投於約 89,600 美元水平。
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