Mysten Labs 是 Sui 區塊鏈的核心開發團隊，該公司在週三宣佈推出一個新的 Bitcoin（BTC）借貸與收益協議 Hashi，並獲得 BitGo、Bullish、FalconX、Ledger、Fordefi、Cubist 和 Erebor Bank 等機構的早期參與承諾。
此協議旨在讓比特幣持有人可在鏈上，針對原生 BTC 借出穩定幣並賺取收益，而無需依賴包裝代幣或中心化中介機構。
根據 Sui 的公佈，目前少於 0.5% 的比特幣總供應量被部署在去中心化金融中，反映出長期存在的結構性障礙，包括不透明的抵押品管理、再質押（rehypothecation）風險，以及對包裝資產的依賴。
Hashi 是 Mysten Labs 嘗試透過在 Sui 上構建的鏈上驗證與程式化抵押管理機制，來解決這些障礙的方案。
Hashi 如何運作
協議初期將專注於 BTC 抵押借貸，允許用戶以所持有的比特幣作為抵押借出穩定幣，而流動性則由機構合作夥伴提供。
Hashi 將利用多方計算（MPC）託管與 Sui 智能合約管理抵押品，以鏈上結算取代外部信任假設。開發網（devnet）預期短期內推出，主網則計劃在 2026 年稍後上線。在任何公開發佈前，會進行審計與形式化驗證。
機構合作夥伴預計將負責託管、基礎設施及資本市場相關功能。系統亦計劃為 BTC 抵押品提供保險保障，以及發行比特幣支持的債券，不過兩者目前仍處於尚未上線階段。
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為何比特幣 DeFi 一直舉步維艱
在 BlockFi 和 Celsius Network 於 2022 年倒閉後，比特幣借貸市場大幅縮水；當時再質押——即重複使用客戶抵押品發放更多貸款的做法——放大了虧損並摧毀了用戶信心。
此後復甦進展緩慢。今年 1 月，Coinbase 在美國重新推出比特幣抵押貸款，允許合資格用戶以持有的 BTC 抵押借出最高 10 萬美元的 USDC。Strike 在其貸款協議中特別強調分離託管與不再質押抵押品，而 Ledn 則以類似的風險控制機制運營 BTC 抵押貸款。
Hashi 進入的是一個正在復甦但仍趨審慎的市場。機構參與者似乎是首批目標用戶；隨著流動性與審計基礎設施成熟，預期才會逐步開放零售用戶進入。