KalshiEX已就無期限（永續）證券期貨向監管機構提交建議規則，相關合約掛鈎58隻美國股票及ETF。不過，在商品期貨交易委員會（CFTC）正式批準前，這批合約仍未能推出交易。
重點摘要：
- 證監會（SEC）已於9月18日刊登檔案編號SR-KALSHIEX-2026-02，內容為58隻美股及ETF的擬議上市標準。
- 合約不設既定到期日，透過反覆「資金費率」（funding）支付機制，令價格貼近相關股票或ETF。
- CFTC仍在審批中，產品暫未啟動交易。
Kalshi的申請內容
美國證監會已於9月18日刊登KalshiEX的擬議規則修訂，檔案編號為SR-KALSHIEX-2026-02，正式展開就全新「永續證券期貨」標準的公眾諮詢。這次申請屬程序性步驟，並非產品正式上線。
Kalshi建議在其交易所規則中新增第14章，專門規管無預設到期日、以個股或ETF為標的的合約。多頭與空頭持倉會按永續合約價格與標的資產現價的差距，定期互相支付資金費率，藉此把兩者價格拉近。相關合約將以現金結算，不涉及實物交割。
SEC的公告指，Kalshi已於同日（9月18日）向CFTC提交相同的規則變更申請。從CFTC現行產品資料庫可見，Kalshi的單一股票永續合約仍處於「待批」狀態。
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Citadel Securities 的監管疑慮
是次建議實質上是把加密貨幣市場廣泛採用的永續合約結構，引入到美股市場。但美國對股票及衍生品早已採分權監管架構，令市場監察與執法協調成為關鍵議題。
Citadel Securities早在9月9日就股權掛鈎衍生工具提交意見書，指出若把這類產品置於SEC框架以外，可能削弱跨市場監管協調，甚至在美股之上形成一個「平行影子市場」。
該公司同時提到，現行監管就成交質素、交易渠道及協調停市機制等方面，已為投資者提供保障，並敦促監管機構清晰界定永續股權產品的法律分類。值得留意的是，Citadel的意見書早於Kalshi在9月18日正式遞交文件之前。
Kalshi在永續期貨方面已有先例：CFTC已於5月29日批準其比特幣(BTC)永續合約，並在審視產品後將其界定為期貨合約。監管機構當時同時強調，永續結構未必適用於所有資產類別，意味與股票掛鈎的永續產品仍須個別審視。
