Strategy 上周再次出手，在 8 月最後一周斥資 3.697 億美元買入 4,603 枚 比特幣 (BTC)，結束約兩個月的暫停期，令 Michael Saylor 掌管的公司庫房累積至 845,050 枚比特幣。
重點摘要：
- Strategy 在 8 月 24 日至 8 月 30 日期間，以每枚平均 80,318 美元買入是次批次比特幣。
- 透過增發 A 類股份籌得 6.028 億美元，除買幣外，餘額用於回購優先股、派發股息及增加現金。
- Bitmine 同期再掃入 53,501 枚以太幣，連續 65 周逢低吸納不斷。
Strategy 比特幣加倉細節
公司在周一向美國證券交易委員會（SEC）遞交的 Form 8‑K 文件中披露，是次買入的比特幣平均價格為 80,318 美元，成交期介乎 8 月 24 日至 8 月 30 日。監管文件顯示，Strategy 的整體比特幣持倉累計成本約 637.3 億美元，平均每枚成本約 75,412 美元。現時持有的 845,050 枚比特幣，已相當於最終 2,100 萬枚比特幣總供應量超過 4%。
為資助今次加倉，Strategy 透過「即時市場發售」（at‑the‑market）計劃，配售 4,531,421 股 A 類普通股，淨集資 6.028 億美元，然後將資金分成四部分使用。
其中 1.518 億美元撥作 回購 1,557,177 股 STRC 優先股，5,070 萬美元用於支付該系列優先股股息，另有 3,000 萬美元補充現金頭寸，令公司期末現金結餘增至 16.1 億美元。
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Saylor 放風「We’re Back」 Bitmine 繼續掃貨以太幣
在監管文件公布前一日，Saylor 先在 X 發帖寫道「We’re Back」，為消息預先造勢，引發市場揣測其真正含意。其實行政總裁 Phong Le 早於 8 月已在訪問中表明，公司會在 2026 年底前恢復買入比特幣，否認外界揣測策略轉向。
時點格外關鍵，因為 Strategy 在今年夏季一直是「淨賣方」，而非持續加倉。
目前比特幣在 78,000 美元以上徘徊，以整體持倉計算，公司較累計成本約高出 23.4 億美元，五年建倉期錄得約 3.6% 帳面收益。公司淨槓桿維持在零，即並無淨借貸壓力。
與此同時，Bitmine Immersion Technologies 從同一輪市況中得出的結論卻相反，上周再掃入 53,501 枚 以太幣 (ETH)，連續第 65 周逢低吸納。由 Tom Lee 擔任主席的這家公司，目前持有 5,901,112 枚 ETH，約佔流通供應 4.9%，距離其「持有 5% 全部以太幣」的目標只差一線。不過，市場追蹤數據仍顯示，其未變現虧損接近 51 億美元。
Strategy 夏季減持如何解讀？
Strategy 在 5 月下旬打破連續四年「從不賣幣」的紀錄，先賣出 32 枚比特幣，以支付優先股股息，其後賣盤規模逐步放大。7 月初公司拋售 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元，創下公司史上最大單次沽貨紀錄。
5 至 8 月期間，Strategy 合共沽出 6,948 枚比特幣，平均成交價約 62,250 美元，其後再以約高 29% 的價格買回，結果公司庫房的淨持倉反而較減持前少了 2,345 枚。
在這段期間，公司調整後淨資產價值（mNAV）一度跌穿 1.0，意味著市場給予 Strategy 的估值，甚至低於其資產負債表上持有的比特幣價值。時至今日，該折讓仍未完全收窄。
