Michael Saylor 於 6 月 26 日重返公開發聲，同時 Strategy 正面臨法律審查、較弱的證券，以及與其 Bitcoin (BTC) 模式掛鉤、每年高達 12 億美元的股息負擔。
重點摘要：
- Rosen Law Firm 開始審查與五檔證券相關的陳述後，Saylor 再次重申 Strategy 的比特幣核心策略。
- Strategy 持有 847,363 枚 BTC，但其平均買入價仍接近 75,500 美元。
- 包括 STRC 在內的優先證券壓力上升，股息成本正考驗現金儲備。
Strategy 的比特幣壓力
Saylor 在 X 上的貼文中，並未直接回應有關證券的審查，而是選擇將波動描述為對長期紀律的考驗。
Rosen Law Firm 展開調查，評估 Strategy 高層是否在與五檔關聯證券有關的陳述中，作出具重大誤導性的說明，而公司當時尚未發佈正式回應。
這項缺席的聲明之所以重要，是因為貼文發佈之際，投資者正質疑公司的資本結構、優先股價格，以及在市場回調期間，是否仍有能力持續為比特幣買入提供資金。
Strategy 現時持有 847,363 枚比特幣，約佔未來最終總供應量的逾 4%，每枚幣的平均收購成本約為 75,500 美元。
這個持倉一度幫助 MSTR 股價維持溢價，因為投資者願意透過該股票，付出額外成本取得槓桿化的比特幣敞口。
隨着比特幣價格跌至低於 Strategy 的成本價，這項溢價已經收窄，市場焦點因而更多轉向公司的融資工具與優先證券。
延伸閱讀：USDT 曾短暫超越以太幣，成為加密資產市值第二位
Saylor 面臨的法律風險
Peter Schiff 在 Saylor 貼文的前一日加重了批評，指出 MSTR 已自歷史高位下跌 84%，而且 STRC 已較票面價跌 25%。
Schiff 亦指出，STRC 的隱含殖利率達 15.3%，此一水準反映投資者對 Strategy 股息模式可持續性的憂慮。
這些憂慮目前聚焦於現金覆蓋能力，因為 Strategy 的優先股股息結構，估計每年成本約為 12 億美元。
公司在 6 月 22 日披露持有 14 億美元現金儲備，按目前水平計算，大約只足以覆蓋一年。
Saylor 的聲明在實質上起到了對其策略的間接辯護作用，但並未回答法律壓力或更高殖利率，是否會減緩未來比特幣累積的步伐。Strategy 目前的持倉來自自 2020 年起長達數年的轉型，當時公司將比特幣買入，從一項財務決策，轉變為其核心企業身份。