Michael Saylor 創立的 Strategy 進一步擴大其 比特幣 (btc) 持倉，再購入 520 枚 BTC，價值接近 3,500 萬美元，同時也在增加現金儲備，市場仍對該公司優先股表現存疑。
重點內容：
- Strategy 以 3,490 萬美元買入 520 枚 BTC，令總持倉增至 847,363 枚 BTC。
- 公司將現金儲備提升至 14 億美元，同時繼續透過股票發行融資買幣。
- 分析師認為，儘管 STRC 股價疲弱，Strategy 仍具相當大的財務靈活性。
Strategy 持倉概況
Strategy 在遞交予美國證券交易委員會的文件中披露，於 6 月 15 日至 6 月 21 日期間購入 520 枚 BTC，總金額約 3,490 萬美元，平均每枚成本為 67,068 美元。
此次增持令公司總持倉提升至 847,363 枚 BTC。根據聯合創辦人兼執行主席 Michael Saylor 的說法，公司累計花費約 641 億美元（包括手續費及開支）建倉比特幣，平均買入價為每枚 75,651 美元。
以目前市價計算，這批持倉約值 548 億美元。該庫存佔比特幣 2,100 萬枚最大供應量的逾 4%，目前約反映 93 億美元的未實現虧損。
最新一批買入是透過 Strategy A 類普通股 MSTR 的場內增發融資。過去一週，該公司賣出 271 萬股，集資約 3.355 億美元。Strategy 表示，在 MSTR 發行計劃下仍有 254 億美元的發行額度可用。
公司最近亦擴大其籌資能力，額外獲授權可再發行最多 210 億美元的 MSTR，新增加上與 STRC 優先股掛鉤的另一筆 210 億美元，以及透過 STRK 優先股的 21 億美元。
Saylor 在公告前一日已暗示最新增持動作，他於社交媒體分享更新後的比特幣追蹤圖表，並配文：「點點愈多愈好看。」
STRC 面對的挑戰
過去 STRC 一直是 Strategy 買入比特幣的重要融資來源，但該優先股自 5 月中旬以來一直低於 100 美元面值。結果，Strategy 在過去一個月並未再依賴這種工具來累積更多比特幣。
與此同時，公司亦同步提升其美元儲備頭寸。Strategy 報告，截至 6 月 21 日，其儲備餘額為 14 億美元，而一週前為 11 億美元，當中包括尚未結算之股票出售的預期收益。
近期市場壓力加劇外界對 Strategy 融資模式可持續性的憂慮。STRC 上週一度跌至 82.53 美元的歷史低位後才見反彈，而 Strategy 股價該週下跌 5.8%，自年初至今累計跌幅超過 27%。
多位華爾街分析師對「Strategy 最終可能被迫拋售比特幣持倉」的說法提出質疑。Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，公司在考慮出售資產以履行股息義務之前，必須先用盡其龐大的現金儲備。TD Cowen 的分析師亦指出，只要比特幣價格長期持續上升，公司目前的儲備狀況應足以應付與 STRC 有關的付款。
Strategy 仍以巨大差距穩居全球企業比特幣持幣量之首。根據 Bitcoin Treasuries 的數據，現時接近 200 間上市公司在資產負債表上持有比特幣，這一趨勢在 Strategy 將「國庫比特幣模型」普及化後加速發展。不過，隨着投資者熱情降溫及市場溢價收窄，自 2025 年高位以來，行業整體估值已大幅收縮。