Tether周四表示，美國KPMG已就其一直自2017年承諾、直至2025年度才完成的財務報表出具「無保留意見」，顯示其儲備較負債多出68.1億美元。
重點摘要：
- KPMG美國就Tether International 2025年度帳目出具無保留意見，這是USDT發行方首份完整年度財務審計。
- 審計指2025年底儲備較負債多68.1億美元，但截至6月30日緩衝已縮水至41.1億美元。
- Tether尚未公開完整審計報表，其持有的黃金及比特幣資產仍不屬於美國穩定幣監管框架之內。
KPMG審計確認Tether儲備狀況
是次審計涵蓋Tether USD (USDT)的發行實體 Tether International, S.A. de C.V.，範圍為截至2025年12月31日止年度。KPMG發言人亦個別確認相關工作。Tether形容是「史上規模最大」的首次年度審計，因到今年6月底，USDT發行量已達約1,846億美元。
審計團隊測試了交易紀錄、系統控制、資產估值、產權紀錄及交易對手關係，涵蓋資產負債表、損益表、現金流量表及權益變動表。
KPMG亦親身清點及檢查公司持有的每一塊金條，在現場核對識別標記等資料，而非只依賴保管行提供的文件。行政總裁Paolo Ardoino其後在X上撰文指，批評者多年來堅稱此等規模的審計根本不可能完成。
「無保留意見」屬獨立核數師對一套帳目可作出的最高級別結論，代表報表在所有重大方面均符合適用的會計準則。不過，這並不等同認可相關業務本身，也不構成對所有贖回必然順利執行的保證。
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USDT透明度仍存缺口
雖然審計工作已完成，但Tether至今未有公布完整財務報表。這意味市場仍無法得知其儲備組合的詳細構成、具體負債性質及所採用的會計處理方法。再者，被核實的財務狀況已距今逾七個月，而儲備緩衝其後亦有所收窄。
由BDO編製的第二季核證報告顯示，截至6月30日，Tether多出的儲備約為41.1億美元，僅為三個月前82.3億美元的一半。期內黃金及比特幣(BTC)價格走弱，是緩衝萎縮的主因之一，儘管該季度淨營運利潤仍達15億美元，而黃金持倉則增至逾146公噸。
不過，這種儲備結構亦令USDT仍遊走於美國監管框架之外。美國總統Donald Trump於2025年7月簽署的《GENIUS法案》規定，支付型穩定幣的儲備資產須限於美元、短期美國國庫券及其他高流動性等值資產。
黃金及比特幣並不符合該等標準，未達標的穩定幣自2028年7月18日起，將喪失在美國交易所掛牌交易的資格。
多年質疑後終交「成績表」
Tether早在2017年已承諾進行完整審計，當時聘用Friedman LLP，惟最終無疾而終，其後只能定期公布季度儲備「快照」作為權宜之計。至2021年，公司因被紐約州檢察官指控就儲備支持情況作出誤導性陳述，同意支付1,850萬美元和解，後來又因聲稱代幣「完全由美元支持」而被CFTC罰款4,100萬美元。
