Circle（USDC）Internet Group 的股價本週已上漲逾 20%，Mizuho 將其目標價由 90 美元上調至 100 美元，同時維持「中性」評級。
該行表示，這波升勢與油價推動的通脹憂慮有關，該憂慮或會延後聯邦儲備局減息時間點，直接利好 Circle 依賴儲備利息收入的業務模式。
此前，在第四季財報公布後出現軋空行情，上週股價已大漲 45%。
這輪漲勢終結了自歷史高位以來約 80% 的跌幅。
事件經過
Mizuho 分析師 Dan Dolev 和 Alexander Jenkins 於週二發表研究報告，將 Circle 部分漲幅歸因於原油價格急升——此前美國及以色列於週末對伊朗發動空襲。
布蘭特（Brent） 原油在五個交易日內累升約 17%，Dolev 指出，油價走高「可能推升通脹，降低減息機會」。
CME FedWatch 數據顯示，聯儲局在 2026 年全年維持利率不變的機率，由一週前的 5.8% 跳升至 12.7%。預期累計減息 50 個基點或以上的機率則由 72% 降至約 55%。
分析師估算，減息預期下降，令他們對 Circle 2026 年及 2027 年的收入預測各增加約 1%。
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為何重要
Circle 的主要收入來源，是其 USDC 穩定幣背後持有的美國國債與逆回購協議的利息；截至 2 月下旬，USDC 流通量約為 752 億美元。
較高利率可擴大這部分利息收入；減息則會壓縮之。公司收入對聯儲局政策極為敏感，令 CRCL 股份在某種程度上既是加密資產交易，也是宏觀利率交易。
並非所有人都認同「油價—通脹—聯儲局」這條邏輯鏈。Global X 投資策略主管 Scott Helfstein 表示，此一關聯「可能被誇大」，認為能源成本上升會拖累經濟增長，最終壓抑需求。
Mizuho 亦提出另一項長期風險：隨著穩定幣日益商品化，USDC 面對競爭加劇，可能壓縮 Circle 的收入。該行對 2027 年儲備收益的預測為 37 億美元，前提是假設利率水平持續有利。
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