Ethereum 交易所餘額首次錄得負值，標誌著投資者持有全球第二大加密貨幣的方式出現根本性轉變。研究人員 Cas Abbé 分析的數據顯示，淨流出現已超出所有主要交易所的流入，意味著價值數十億美元的以太幣被轉移至私人錢包及冷錢包。
重點要知：
- 交易所 ETH 餘額由高峰的2,700萬顆跌至負值，反映歷史性提現潮
- 以太坊現報4,390美元，24小時成交額達240億美元，過去一週下跌3%
- 分析預測若累積趨勢持續，價格有望突破10,000美元
供應動態顯示市場重大轉變
交易所餘額轉負，是對2020年底趨勢的戲劇性逆轉。此前，交易所持有ETH曾突破2,700萬顆，但其後持續下滑，近兩年大幅加快。Abbé 形容這種流動屬於系統性，而非短暫的市場噪音。
「這不是噪音，這是一大筆ETH正被撤出交易所，」Abbé 在最新分析中表示。
他強調這些代幣是為長線儲存而調整，而非進行活躍買賣。「ETH 並非為了賣出而部署，而是打算持有，」他補充。
即使在期間波幅劇烈，資金撤離的趨勢依然持續。即使遇到較大市場波動，總體還是顯示交易所庫存減少，此舉反映投資者將資產託管放在即時交易機遇之上。
Abbé 指出，過往牛熊循環往往在交易所資金回流後才見頂。當前形勢顯示，市場仍處於累積階段，暫未進入分派及牛市頂部。
價格走勢與市場動態
根據 CoinGecko 數據，以太坊現價4,390美元，24小時成交達240億。短線價格雖較穩定，但本週累計下挫3%。即使短期動能放緩，交易所持續提現反映內部市場拋售壓力下降。
交易員 Merlijn 指出加密市場週期內重複出現的模式。
「首先是洗牌期，然後是懷疑性反彈，最後是直升段，」他最近市場評論寫道。
其技術分析認為以太坊正處於懷疑性反彈階段，若循環持續，潛在價格有望突破10,000美元。這預期與代幣進一步進入長期儲存、流通供應減少相符。
ETF 進一步推動需求壓力
以太坊交易所買賣基金 (ETF) 今年初推出後，機構需求進一步推高。Milk Road 研究指出自7月以來機構資金流入強勁，並稱動力自初期冷淡後愈見加速。
「ETH ETF 剛開始時慢慢來……但一旦動力出現就未曾回頭，」Milk Road 分析報告指出。ETF 參與為以太坊代幣帶來額外需求，同時機構託管亦令供應進一步緊縮。
交易所庫存縮減與機構產品普及交織下，分析師指市場流通供應愈發緊張。這種動態或令價格波幅進一步加劇，因市場流動性減少。
市場結構詞彙解釋
交易所流量餘額是指不同平台存入與提現加密貨幣的淨差額。負值顯示提現多於存入，反映投資者累積資產傾向。冷錢包則指加密貨幣離線存儲，從而暫時退出市場流通。
加密市場周期一般包括累積、上升、分派及回落階段。技術分析師會以此推算價格目標及市場合適部署。
小結
交易所餘額轉負代表以太坊市場結構的根本改變，隨著數十億代幣進入長期儲存，機構及ETF參與度持續推升。