Ethereum 在幣安的交易活動於2025年達到6萬億美元，是過去幾年的三倍，根據區塊鏈數據公司 CryptoQuant 的分析，這顯示市場正轉向以投機為主導的結構。槓桿交易的大幅上升同時發生於以太坊價格自近期低位回升之際，分析師警告市場結構比過往周期變得更脆弱。
重點資訊：
- 2025年，幣安的以太坊交易量突破6萬億美元，較以往高出約兩至三倍
- 該交易所於2025年8月的未平倉合約達到1,250億美元，較2021年11月高峰2,500億美元升五倍
- 目前市場活動主要依賴衍生品和槓桿倉位，而非現貨買盤，導致波動性增加
交易活動創歷史新高
CryptoQuant 分析師 Darkfost 指出 以太坊市場已轉向短線投機，與昔日牛市周期的現貨主導升勢截然不同。這種轉變導致交易環境不穩，槓桿對價格波動的影響蓋過了基本需求。
中心化交易所的數據顯示，交易量及未平倉合約均創新高。幣安處理大部分相關活動，仍然穩居以太坊最活躍交易場所。其他大型交易所出現類似趨勢，但交易量遠遜於幣安。
2025年8月的未平倉合約達1,250億美元，較2021年11月市場高峰時的250億美元上升顯著。
這個五倍增長反映衍生品現已主導以太坊交易。CryptoQuant 分析指，嚴重依賴槓桿工具，令價格更易受流動性變動影響。
以往牛市時期，現貨購買拉動價格，為市場帶來更健康的基礎。現時則主要依靠期貨和期權，倉位可隨價格波動迅速被清算。
技術反彈訊號混雜
以太坊自上周暴跌後從約3,200美元反彈，現徘徊在3,590美元，顯示有買家在低位承接，但3,650至3,700美元區間面臨阻力。
技術圖表短線呈現一連串升高的低位。
若收市突破3,700美元，有望進一步上試3,850至3,900區間。未能突破阻力或要繼續整固。
當由3,200美元反彈時，交易量增加，反映該水平有明顯需求。3,650至3,700美元區正好與此前的整固區間重疊。在同一時期，比特幣於10萬美元附近企穩，為整體加密貨幣市場反彈提供支持。
總結
創紀錄的交易量和高企的未平倉合約，展現出與過往周期大為不同的市場結構。分析指出，衍生工具主導的格局令價格波幅明顯加劇。以太坊此次價格反彈能否持續，將視乎現貨買盤會否出現支持槓桿倉位。