Nvidia據報正與Anthropic洽談，計劃在其首次公開招股（IPO）中擔任「穩盤投資者」，出資金額或高達100億美元，相關估值有消息指最高可達2.3萬億美元。
消息人士對路透透露，磋商仍在進行中，最終安排或有變數，視乎交易能否落實。是次IPO集資額料最高可達1,000億美元，有望躋身史上最大型新股之一。
若要在數學上令2.3萬億美元估值「說得通」，Anthropic必須在招股文件中，展示一條具說服力的收入增長路徑，其規模要遠超目前任何一家前沿AI實驗室在公開文件中披露過的水平。
Nvidia與Anthropic的關係並非新鮮事。早在2025年11月，Nvidia已公布計劃向Anthropic投資最多100億美元，屬更大範圍戰略合作一部分，交易細節由Bloomberg曾作報道。根據協議，Anthropic會在未來一段時間內，向Nvidia大量採購運算資源。
如果今次再進一步成為IPO「穩盤股東」，將會把雙方的商業合作，延伸至公開市場層面，令Nvidia在其中一個最大AI客戶上市時，直接持有股權。兩者之間的分別在於：供應協議產生的是已披露的營業收入；股權投資則是押注未來收入，尚未在任何財務報表中出現。
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Nvidia入場作穩盤投資者 有何含意？
像Nvidia這類「穩盤投資者」（anchor investor），一般會在IPO前承諾投入大額資金，以向市場傳遞信心訊號，並在新股掛牌時穩定需求。對Anthropic而言，若能引入一位為其AI模型訓練提供核心硬件的晶片巨頭，且金額高達100億美元，雙方利益綁定程度將遠超現時的供應協議。
Nvidia考慮入股的安排，本質上是把客戶關係在公開市場放大，並把這段關係隱含的估值，交由其他投資者在定價時消化。
Anthropic如何走向破紀錄上市？
Anthropic暫未確認具體上市時間，而外界流傳的2.3萬億美元估值亦存分歧，有部分消息指目標較接近2萬億美元。與2025年較早前的私人融資輪相比，公司集資規模與估值野心急速擴張，反映市場對能與OpenAI一較高下的前沿AI實驗室，需求持續升溫。
Nvidia若最終落實成為是次IPO的「穩盤投資者」，無疑釋出強烈戰略合作訊號。不過，穩盤承諾並不等同實際收入，而兩者之間的落差，正是未來招股書必須用業務數據、產品商業化路徑與財務預測，逐一向投資者交代和填補的關鍵。
