東京上市的比特幣金庫公司 Metaplanet 在截至 12 月 31 日的 2025 會計年度中，錄得 950 億日圓（6.19 億美元）淨虧損。
這項虧損主要來自其比特幣持倉按日本會計準則計算下，錄得 1,022 億日圓（6.658 億美元）的估值下調，屬帳面減值。reported
該公司持有的 Bitcoin（BTC）在年末增至 35,102 枚，高於 12 個月前的 1,762 枚。這 1,892% 的增長，使 Metaplanet 成為全球第四大企業比特幣持有者，僅次於持有 714,644 枚 BTC 的 Strategy。
發生了什麼事
儘管最終出現虧損，Metaplanet 的營運表現卻大幅改善。營收達到 89.05 億日圓（5,800 萬美元），較 2024 年度的 10.6 億日圓激增 738%。
營運溢利飆升 1,694%，至 62.87 億日圓（4,100 萬美元）。比特幣相關業務約貢獻了總營收的 95%，主要來自比特幣期權交易的權利金收入。generated
這筆估值損失屬於非現金會計調整，依日本準則所需。12 月 31 日，比特幣價格約為 87,500 美元，低於 Metaplanet 約 107,600 美元一枚的平均收購成本。
公司自成立至 2025 年累計籌集了 5,172 億日圓（33.7 億美元）以支持其累積比特幣策略，當中包括在 12 月透過優先股發行集資的 212.5 億日圓（1.38 億美元）。
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為何重要
Metaplanet 的業績凸顯企業採用比特幣金庫策略所固有的波動性。公司已從一家酒店營運商轉型為以比特幣為核心的企業，模式類似 Strategy 的做法。
就 2026 會計年度，Metaplanet forecasts 營收 160 億日圓（1.04 億美元），營運溢利 114 億日圓（7,430 萬美元），兩項指標均預期增長約 80%。
由於比特幣價格波動劇烈，公司拒絕提供淨利預測。管理層維持其長期目標：到 2027 年累積 210,000 枚 BTC，相當於比特幣總供應量的 1%。
儘管目前存在未實現虧損，Metaplanet 強調其資產負債表依然穩健，股東權益比率達 90.7%。公司表示，即使比特幣價格下跌 86%，其負債仍能獲得覆蓋。
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