**富達（Fidelity）**旗下現貨 比特幣 (BTC) 基金周三錄得 4,310 萬美元淨贖回，不過其他競爭產品吸納充足買盤，令整體現貨比特幣 ETF 板塊當日仍然重返淨流入。
重點摘要
- 富達 FBTC 7 月 29 日錄得 4,310 萬美元淨贖回，為美國現貨比特幣 ETF 單日最大資金流出。
- 黑石 IBIT 同日吸資 8,980 萬美元，帶動整體板塊當天錄得 3,210 萬美元淨流入。
- 鏈上「壓力指標」三天兩度上升，但交易所資金流暫未印證壓力升溫。
富達 FBTC 資金流出 被黑石 IBIT 流入抵銷
資金流數據顯示，**黑石（BlackRock）**旗下 IBIT 7 月 29 日錄得 8,980 萬美元淨流入，正好對沖了富達 FBTC 同日錄得的全市場最大單日贖回。累計計算，富達基金現時仍坐擁約 99.6 億美元淨流入；黑石產品在周三加碼後，資金規模則突破 600 億美元，遠遠領先同業。**方舟投資（Ark Invest）**的 ARKB 當日流出 1,462 萬美元，其餘基金則大致持平。
儘管個別產品出現明顯分化，美國現貨比特幣 ETF 整體當日仍錄得 3,210 萬美元淨流入，終止自 7 月 23 日以來連續四個交易日、合共 5.265 億美元的資金淨流出潮。與此同時，以太幣（Ethereum） (ETH) 相關產品則逆轉走勢，錄得 1,870 萬美元淨流出。
延伸閱讀：去中心化交易所成交 7 月急挫 26% 鏈上流動性持續收縮
Axel Adler Jr.：比特幣本地壓力指標升溫但未現「投降」
鏈上分析師 Axel Adler Jr. 指出，其制定的「本地市場壓力指數」（Local Market Stress Index）周三回升至 16，為三日內第二次出現明顯上行。是次讀數完全由價格波動推動，而交易所資金流及衍生工具槓桿水平均維持平穩，缺乏配合，亦令指數未有進一步飆升。
Adler 形容目前壓力「真實但受控」，市場處於緊張狀態，卻未至於出現恐慌拋售。「壓力確實在上升，但目前完全由價格下行帶動，」他寫道，並補充指數在交易所資金未明顯活躍前，要衝破 40 點關口機會不大。
這一細節相當關鍵。因為同一指數在 7 月 28 日曾升至 52 點，其時「資金流壓力」躍升至約 88，代幣在價格下跌期間明顯湧進交易所；而 6 月 4 日的讀數亦曾在相同組合下攀升至 71 點。兩次事件均將原本普通的回調放大為真正的市場壓力，與本周指標反映的情況有明顯差別。
比特幣 ETF 資金流緊盯聯儲局息口路徑
美國聯儲局在 7 月 29 日議息會議上以 9 比 3 的票數決定維持聯邦基金利率目標區間在 3.5% 至 3.75% 不變，三位地區聯儲銀行總裁在主席 Kevin Warsh 主導下，支持加息但屬少數。
部分分析認為，議息結果公布前出現的 ETF 贖回，更多是短暫「減倉避險」行為。期貨及利率市場現時反映投資者預期，由現在到年底仍有兩次各 25 個基點的加息空間。
7 月以來，在頻繁的申贖拉鋸下，比特幣 ETF 整體表現大致打和：全月累計淨流入約 2.047 億美元，惟最近一周則錄得 2,929 萬美元淨流出。
價格方面，比特幣周四交投於約 64,500 美元，略高於 20 天簡單移動平均線 64,468 美元，但明顯低於 200 天線 71,599 美元。自 2025 年 10 月創出 125,000 美元歷史高位後，幣價至今仍未能重返該水平。
