以太幣 (ETH) 在 Binance（幣安） 的未平倉合約跌至 10 個月低位，30 日移動平均亦降至自 2025 年 5 月以來最弱水平，顯示槓桿部位全面退潮，即使該代幣在連續數週拋售後重新站上 2,000 美元關口。
發生什麼事：槓桿資金逐步流出
CryptoQuant 分析師 Arab Chain 發布 報告指出，以太幣在幣安的合約總未平倉約為 42.6 億美元，30 日移動平均約為 41.8 億美元，標準差約為 2.858 億美元。
這些數據對應約 0.29 的 Z-Score，屬於溫和水準，說明未平倉合約大致接近歷史平均值，市場目前並非處於極端槓桿狀態。
更關鍵的訊號在於趨勢。資料顯示 未平倉合約的 30 日移動平均已降至自 2025 年 5 月以來最低，代表交易者平倉的速度快過新倉建立。與其說是單一大型爆倉事件，不如說是過去數月槓桿持續、漸進式地被抽走，這種型態通常出現在長時間劇烈波動之後。
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為何重要：打好較乾淨的基礎
當投機性流動性退出期貨市場，資金往往轉向現貨布局或較低風險策略。這可能壓抑短線動能，但通常有助於市場結構更健康。
ETH 目前在約 2,050 美元附近交易，先前一度跌破 2,000 美元。該代幣仍遠低於 2025 年接近 4,800 美元的高位，且位於 50 週與 100 週移動平均線之下，這兩條均線在 2,800–3,000 美元區間形成上方阻力。先前在拋售中失守、位於約 2,450 美元的 200 週移動平均，曾加劇價格向下壓力。
在約 1,900 美元附近出現的反彈，暗示買方正在捍衛當前區間的下邊緣。若能重新站上 200 週移動平均，或有機會打開通往 2,800 美元阻力區的上行空間。
從歷史來看，此類衍生品去槓桿階段往往發生在市場週期的過渡期附近。若有新流動性進場、風險偏好回升，在槓桿擁擠度較低的期貨環境下，市場可能為下一輪衍生品活動擴張打下更乾淨的基礎。
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