Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 連跌五個交易日，周二盤中跌約 6%，收於 $45-$46，再於周三出現小幅反彈。連續的拋售已將 HYPE 推至關鍵支撐水平，不過技術指標及鏈上數據顯示，跌勢或接近尾聲，部分交易員已開始佈局潛在反彈，目標回升至部分分析師認為有機會達到的 $100 水平。
你要知道的重點：
- Hyperliquid 代幣 (HYPE) 已連跌五日，徘徊於 $45-$46 支撐位，$46.50-$47 阻力明顯
- 平台每日協議收入約 500 萬美元，有 66 萬枚 HYPE 抵押，價值約 3,000 萬美元
- 技術指標顯示布林通道收窄，$45.50 附近出現小型金叉，長短倉比跌至 0.80，創一個多月新低
技術指標顯示突破前整固
代幣近日走勢於日線圖呈現圓底形態，技術分析師指這類型態通常預示即將出現大波幅，但需有力突破阻力才算確認。布林通道大幅收窄，往往是波動即將擴大的信號。
移動平均線則帶出較正面的訊號。
20 日及 200 日簡單移動平均線於 $45.50 交會，形成小型金叉，這歷史上往往預示下方可能累積了上升動能。
相對強弱指數 (RSI) 現報 67，雖接近超買區但未見明顯乏力跡象。
成交量表現淡靜，有參與者將此解讀為長線投資人靜靜吸納。若能有效突破 $47.50-$48 區間，圓底形態將被確認，為上試更高水平鋪路。價格屢次於 $40 多美元中位獲得支撐，與以往上漲週期的整固區域相似。
HYPE 受益於其生態系優勢。Hyperliquid 作為去中心化交易所，永續合約和現貨交易手續費低廉，無需 KYC，因其去中心化架構。
衍生品市場偏淡，現貨市場維持
期貨市場對短線走勢轉趨悲觀。來自 Coinglass 的數據顯示，HYPE 長短倉比降至 0.80，創一個多月新低，衍生品交易員已開始佈局下跌。MACD 指標呈現利淡交叉，RSI 跌穿 50，顯示槓桿市場情緒謹慎。
現貨市場則情況不同。$40 多美元中段持續有買盤支撐，顯示有部分參與者的需求未受短線槓桿影響。衍生品與現貨的分歧常見於大型逆轉前，當積壓空倉脆弱時易引發清算潮。
關鍵技術位置將主導短期走向。下一支持區於 $39-$40 間，若失守或引發更深調整並測試長線持有者的信心。
上方若能重上 $51-$52，空倉恐被迫回補，首個目標區為 $55-$60。
了解永續合約對於解讀現市況非常重要。此衍生工具讓交易員可無限期押注價格走勢，靠資金費率維持與現貨價格掛鈎。當資金費率轉為負值（如近期 HYPE），代表做空人數多於做多，若情緒逆轉，即成為反彈燃料。
去中心化交易所毋需中央中介，用戶可直接從錢包交易，資產自主管理，無需傳統 KYC。但此架構亦引入智能合約安全與流動性深度等新風險。
平台基本面為復甦打下基礎
根據 DeFi Llama，Hyperliquid 協議日收入約 500 萬美元，即使同類平台用高額獎勵搶佔市佔，此協議仍有穩定現金流，與單靠代幣通脹補貼成長的平台形成對比。
現有約 66 萬枚 HYPE 抵押，按市價計值 3,000 萬美元。
抵押供應減少市場流通量，於沽壓下形成技術支持。抵押機制亦令持有人利益更貼合協議長遠發展，而非短期價格炒作。
近期走勢關鍵區間介乎 $44 至 $49。日線收於 $49 以上，動能指標將轉為利好，或推動價格上試 $52-$55。反之，$46-$47 如果失守，後市或下探 $44 甚至 $40，若沽壓加劇。
永續合約資金費率已回復平穩，未平倉合約量亦由高位回落。這種情形如同以往週期的中期回調，過去多次在悲觀情緒過於密集時迎來強勁反彈。
總結
Hyperliquid 代幣現時處於關鍵支撐，技術面顯示可能先行整固後迎來突破。期貨市場偏淡、現貨市場具韌性，為未來波動埋下伏線。平台基本面穩健，協議收入及抵押量充足，若大盤配合，有望為反彈打下基礎。