Bitcoin 正接近一個決定性關口，來自 Bitfinex Alpha 和 Glassnode 的最新分析指出，長線持有人持續收攏供應，而短線投資者則呈現出壓力加劇跡象。
兩份報告共同描繪出一個結構性累積與日益脆弱投機需求正相互碰撞的市場。
Bitfinex 指出，比特幣的長線持有人供應已達本週期內極強勢的位置，並形容該群體在近期波動下仍展現「異常堅定的信念」。
報告表示，長線持有人「仍以穩定速度吸納供應」，令交易所上的流動比特幣減少。
Bitfinex 補充，這種行為「與歷來供應緊縮前的階段相似」，暗示若需求保持穩定，流動性收緊或可成為市場助力。
Glassnode 則凸顯另一個壓力點：短線持有人，其成本基礎已接近現貨價格。
「短線持有人再次出現未實現虧損增加的情況，」報告指出，並補充這類投資者在市場疲弱時，歷來最容易成為拋售者。
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Glassnode 警告，當現貨價格跌破短線持有人成本線時，以往常與市場脆弱期重合。
兩大持有人群體之間的緊張局勢，被 Bitfinex 稱為「結構性持有者」，而 Glassnode 則稱其為「價格敏感參與者」，現已成為主導市場的核心動力。
Glassnode 認為，比特幣正進入一個新階段，「要麼弱手投降，要麼需求重燃，將決定走勢。」
Bitfinex 亦表示，現時市場結構已接近轉折點，強調不論哪一方率先突破，都會在流動性稀薄下被放大，尤其交易所餘額持續下降。
兩份分析均認為，比特幣即將進入長線持有人持續累積、潛在供應衝擊的階段，但前提是短線持有人未率先投降。
報告總結，比特幣下一波重大行情，將取決於在資金與宏觀壓力下，哪一類持有人首先讓步。
