Cathie Wood認為，比特幣 (BTC)相對黃金的升勢仍未見頂。按比特幣兌黃金比率計，最新已升至18倍，是1月以來最強水平。
重點整理：
- ARK Invest在9月市場評論形容，比特幣對黃金的走勢「令人安心」，相信這項資產仍有很長升浪。
- 比特幣兌黃金比率升至18.17，創8個月高位；過去一個月比特幣約升22%，黃金僅升約2%。
- 兩者同受「貨幣貶值」憂慮帶動上行，分析員則分裂：有人看好結構性轉向，有人認為只是波動放大。
比特幣兌黃金比率創8個月高
ARK Invest 在9月的市場月報中闡述最新看法，再次用上Wood近年常見的框架。
她指，比特幣同時是三場重疊的「革命」：一是技術平台，二是無中央發行人的貨幣體系，三是2009年之前從不存在的新資產類別。她形容今次比率突破「非常令人放心」。
所謂比特幣兌黃金比率，是以每枚比特幣的美元價格，除以每安士黃金價格。按TradingView數據，該比率已升至18.17，為8個月高位。
過去一個月，比特幣價格上升約22%，同期現貨金則只升約2%。
周二比特幣在約78,000美元水平徘徊。早前一度短暫升穿82,000美元，但買盤未能守住關口，令Wood今次主張更多依靠「兌金比率」而非美元面價。黃金同期保持買盤，意味今次變化屬「相對強弱」轉移，而非「避險資產失靈」；兩者今年以來其實一直跑輸由人工智能概念帶動的股市。
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Bessent談主權債 硬資產受追捧
近期比特幣及黃金雙雙走強，與市場重新審視各國財政狀況有關。除瑞士外，所有主要已發展經濟體的政府債務，現時均已高於年度GDP的100%。
美國財長 Scott Bessent 在北卡羅來納州阿什維爾向G20財長表示，全球正被債務「淹沒」，而經濟增長是唯一出路。
SkyBridge Capital創辦人 Anthony Scaramucci 立即抓住這番言論，稱這是「今年以來最佳比特幣廣告」。不過，質疑聲音亦不少，有分析反駁指，比率上升可能只是反映比特幣波動度遠高於黃金，在同一個「貨幣貶值」故事下，比特幣走得更快。對於打算長線配置的投資者，這種風險放大效應不容忽視。
機構逢低吸納 驗證Wood輪動論？
儘管價格反覆，美國現貨比特幣基金資金流入仍然穩健，最近一周就錄得接近10億美元淨申購。
企業級買家方面，Strategy 近日披露，在8月底耗資約3.7億美元，增持4,603枚比特幣，持幣總量升至845,050枚。不過，按是次平均買入價每枚80,318美元計，現價已低於成本價，令 Michael Saylor 團隊短期仍處於浮虧狀態。
過去一年，大部分時間其實是黃金表現勝過比特幣。比特幣在2025年10月曾創出約126,000美元歷史高位，其後一直在該水平之下徘徊。
全年計，2025年比特幣價格下跌約7%；同期黃金則飆升超過70%。這段走勢一度令Wood倡議的「周期輪動」敘事大打折扣。
