Bernstein Research，全球資產管理巨頭 AllianceBernstein 旗下的頂級分析師團隊，預測比特幣於 2025 年底將升至 20 萬美元。他們在 160 頁比特幣「黑皮書」中作出驚人預測，指這個目標其實「相當保守」，並強調機構入場、比特幣 ETF 和礦工角色於此預測中舉足輕重。
這份名為《From Coin to Computing: The Bitcoin Investing Guide》的 Bernstein 報告，深入探討促使比特幣上升的各大趨勢。機構認可度正不斷提升，ETF 快速流行起來，比特幣在加密貨幣及人工智能（AI）領域愈發核心。Bernstein 董事總經理 Gautam Chhugani 指出，在美國創紀錄債務和通脹陰影下，比特幣稀缺的供應量成為極具吸引力的「價值儲存工具」。他更拿比特幣與黃金比較，呼籲懷疑者重新評估其潛力。
投資格局正出現巨大變化，特別是在主要資產管理機構之間。Bernstein 指出，他們現時管理接近 600 億美元的比特幣及以太幣 ETF，較 2022 年 9 月的 120 億美元大幅飆升。報告稱，這些 ETF 歷史性取得成功，今年至今已吸引 185 億美元資金流入。預料到 2024 年底，Bernstein 認為傳統華爾街機構將超越 Satoshi 成為比特幣最大持有者。這種趨勢反映機構自我託管上的挑戰，突顯比特幣 ETF 成為機構投資數碼資產的理想入口。
Bernstein 敦厚看好比特幣，預測依據明確的趨勢剖析及機構行為。過去一年，比特幣價格已飆升 120%，市值高達 1.3 萬億美元。預計機構持有比特幣的數量會增加三倍，推動市值於 2025 年底突破 3 萬億美元。這升勢主要靠財富管理人以及投資顧問增持「點火」，並為更大型金融機構主導市場鋪路。
分析師認為，機構投資的新時代將驅使比特幣於 2025 年底升至 20 萬美元，強調這一目標其實相當保守，因目前機構熱潮正當起步。
Bernstein 同時點出比特幣作為企業財庫資產的新角色。MicroStrategy 便是領頭羊，在行政總裁 Michael Saylor 帶領下，投入超過 99% 的現金持有於比特幣，約等於全體比特幣供應的 1.3%。Bernstein 讚揚 MicroStrategy 的策略是「槓桿式比特幣股票操作」，比直接持有幣或 ETF 帶來更優越的股票回報。
報告亦揭示比特幣礦工行業整合趨勢加劇。大型企業如 Riot Platforms、CleanSpark 及 Marathon Digital Holdings 正透過收購擴張，令行業愈趨集中於少數大型礦工手上。
Bernstein 預料這些礦工將成為重要的能源基建參與者，且於 2025 年能佔到比特幣總算力的 30%。
報告還分析比特幣挖礦與 AI 基礎設施的結合。礦工成為 GPU 雲供應商寶貴的能源合作夥伴，有助加速 AI 數據中心「落地」。Bernstein 指出，相較傳統數據中心，礦工具備能源套利優勢，成本更低。例如 Core Scientific 及 Iris Energy 便是結合 AI 數據中心與挖礦的先驅。
Bernstein 強調，比特幣礦工將蛻變為 AI 數據中心的關鍵戰略夥伴，此舉不僅豐富礦工收入來源，更提升 AI 基建的可持續性與擴展性，在比特幣挖礦與 AI 技術交匯點，形成強勁協同效應。截至本報導發稿時，比特幣價值為 67,162 美元。