比特幣（BTC）在 2026 年初延續第四季回調後的走勢，於 8 萬美元低位至 9 萬多美元區間內整固，根據 Glassnode 最新市場分析。
加密貨幣的動能指標有所改善，且透過 ETF 流入顯示機構需求正在回升。
不過，持續的鏈上資本流出則顯示結構性需求依然疲弱。
Glassnode 分析師形容市場正進入「脆弱的整固階段」。
發生了什麼事
美國現貨比特幣 ETF 資金流向，從每週 7.4 億美元淨流出，逆轉為 3.24 億美元淨流入。
ETF 交易量增加 40%，達到 140 億美元。
ETF 持有者的 MVRV 比率升至 1.68，顯示未實現利潤偏高，短期獲利了結風險上升。
衍生品市場重新建立部位，期貨未平倉合約增加 2.5%，至 303 億美元。
選擇權未平倉合約則縮減 22.6%，降至 257 億美元，顯示市場積極降風險。
網絡活動改善，活躍地址增加 6.9%，至 66.5 萬個，轉帳金額跳升 22.4%，至 87 億美元。
延伸閱讀： Starknet Restores Service After Four-Hour Network Outage
為何重要
實現資本增長率仍為負值 -0.4%，顯示即使參與度指標改善，整體仍持續出現資本淨流出。
短期持有者與長期持有者供應比例為 19.3%，高於歷史常態。
價格敏感資本占比較高，使市場對短期波動更為敏感。
處於獲利狀態的供應從 65.3% 回升至 68.4%，同時實現虧損拋售壓力大幅下降。
隨著機構資金流入改善，但鏈上結構性需求依舊疲弱，市場正面臨此消彼長的動力拉鋸。
Glassnode 指出，這種組合情況讓比特幣在嘗試重建更高價格區間時，「對波動與獲利了結風險格外敏感」。
下一篇： Bitcoin Climbs To $94,000 On Venezuela Tensions Despite Trading Volume Hitting 2-Year Low