總統 Donald Trump 已簽署《美國穩定幣國家創新指引及確立法》(GENIUS Act)，立下全國首個針對穩定幣的聯邦監管基礎。
該法案經眾議院以跨黨派306對122票通過，為穩定幣發行、儲備管理及透明度建立監管框架，同時引發市場對其對央行數碼貨幣（CBDC）發展影響的激烈討論。
GENIUS法案對在美國經營的穩定幣發行方設下嚴格要求，重點內容包括：
- 必須以美元或高流動性等價物作1:1足額儲備支持穩定幣。
- 定期由第三方審核儲備資產。
- 雙重牌照選項：發行方可選擇向聯邦機構登記，或獲取具有互認的州級牌照。
- 禁止發行算法穩定幣及未有抵押的支付類數碼資產。
法律將穩定幣界定為獨立於比特幣及以太幣等加密貨幣的支付工具類別，同時禁止採用專有區塊鏈發行合規穩定幣，強調開放兼容的網絡。
特朗普閉門簽署 笑談命名
特朗普總統於周五清晨在白宮閉門會議中簽署GENIUS法案。回應法案命名時，他打趣說：「叫GENIUS，是以我命名的吧。」
據悉，特朗普的介入對推動法案最終通過起了關鍵作用。此前有談判陷入僵局，由於特朗普直接參與，法案得以復活。新獲聯邦「加密沙皇」頭銜的顧問David Sacks形容，該法案數日前仍「已死」。
儘管法案獲兩黨大致支持，但也暴露共和黨內部分議員對數碼金融及聯邦權力質疑的分歧。
馬喬麗·泰勒·格林眾議員在X警告：「國會今天通過了GENIUS Act，為CBDC開後門……聯儲局多年來一直醞釀。終極目標是推向無現金社會。」
格林批評黨友支持GENIUS法案的同時，未將「反CBDC監控國家法」一併通過。該法案雖在眾議院僅以219對210票通過，但仍未獲參議院審議。
穩定幣明確監管 不控政府貨幣
GENIUS法案支持者指出，法例為私營穩定幣發行方提供明確法律途徑，同時設下管理系統風險的保障。
不同於2022年倒閉的算法穩定幣TerraUSD，GENIUS要求嚴格資產支持、定期披露及監管機構監督。
擁躉認為，這不單保障消費者，更有助穩定幣與廣泛金融體系結合，毋須將貨幣權力交予聯邦政府。
「穩定幣已成主流，」金融服務委員會主席Patrick McHenry表示，「此法令確保它們安全、穩健、受監管，而非實驗品或離經叛道。」
值得留意，法案並未設立新聯邦機構監管穩定幣，而是授權現有如貨幣監理署（OCC）、聯儲局及各州銀行監管當局執行。
實施時間表及行業影響
隨著特朗普簽署，GENIUS法案即時生效，但全面落實預計至2026年。現時監管部門有最多18個月時間起草細則，包括制定登記流程及協調州聯邦框架。
過渡期間，現有穩定幣發行方如Circle (USDC)、Paxos (USDP)、PayPal (PYUSD)需申領適合牌照或調整運作以符合法例。
分析料大多主流發行商會選擇聯邦路線，以便廣泛進軍美國金融市場。
法案亦預期為穩定幣機構採納提供監管明朗度。銀行巨頭摩根大通、金融科技平台Stripe等早有測試穩定幣支付，現有望加速研發及測試。
政治及市場背景
GENIUS法案通過，乃美國就數碼資產政策轉向的佐證，部分因政治形勢重組。特朗普總統以親加密貨幣形象參選，與拜登政府懷疑立場分庭抗禮，使加密領域在華盛頓再掀動力。
簽署前幾天，眾院已通過兩項相關法案：
- 「數碼資產市場明確法」(CLARITY)釐清證監會（SEC）及商品期貨委（CFTC）的加密市場監管範疇。
- 「反CBDC監控國家法」防止未來美國發行中央銀行數碼貨幣。
雖然目前僅有GENIUS法案正式成為法律，但整體立法動向顯示聯邦新態度，既擁抱數碼創新，同時防範政府越權。
行業反應及懸而未決
加密業界初步反應謹慎樂觀。Circle CEO Jeremy Allaire於X指：「穩定幣監管落實將引發加密採用新浪潮。GENIUS是里程碑。」
然而，過程落實細節仍受關注。小型發行商及DeFi協議擔心合規成本過高，或令大者愈大。
另一些人則憂慮GENIUS未有明確界定CBDC，恐變成政府數碼貨幣的踏腳石。一名政策顧問匿名表示：「這可能成為聯儲局在私營創新名義下，實驗數碼美元的沙盒。」
結語
GENIUS法案標誌著美國數碼資產監管進程的歷史性時刻。作為首部聯邦加密基建法例，為穩定幣市場帶來長期所求的明確性，但亦非無爭議。
支持者認為這是平衡創新及保護用戶的方案，批評者則警告，或滑向監控式數碼貨幣體系。
隨著監管當局落實條文及更多相關法案推進，GENIUS法案或能成為負責任加密金融的基石，亦可能是國家加深介入電子貨幣的起點。