瑞士金融市場監管局 FINMA 於周二破例豁免分散投資規定，批准全國首隻可向散戶發售的現貨 比特幣 (BTC) ETF。距離當局首度放行、但只限合資格投資者認購的加密資產基金，已相隔五年。
要點整理：
- FINMA已核准瑞士首隻可向散戶開放的現貨比特幣ETF，但未披露產品名稱及發行機構。
- 監管方豁免一般分散投資要求，理由是比特幣具長期交易歷史，且成交量遠高於大多數加密貨幣。
- 產品須符合嚴格託管、營運風險及資訊披露安排，其他機構亦已遞交或宣布計劃申請類似產品。
FINMA的比特幣豁免安排
瑞士金融市場監管局在公告中 指出，該產品是首隻依照瑞士投資基金法、並可公開發售、直接投資於比特幣的基金。按瑞士法例，該基金被歸類為具特別風險的「其他另類投資基金」，而非現時市場上加密產品常用的債務證券架構。當局同時透露，已有其他基金商遞交或宣布類似申請。
瑞士基金規則一般要求資產管理人必須分散投資於多項資產。今次FINMA作出例外，原因在於比特幣擁有較長期的交易記錄，而且交易量遠高於多數其他加密貨幣。
不過，FINMA發言人在回應傳媒查詢時 拒絕 披露獲批基金或其發行人的身分，稱該機構不會公布涉及個別金融機構的資料。監管方亦未有交代產品代號、管理費率、託管人、首批規模或預計掛牌日期，令市場暫時只知「有其基金」，但商業細節尚未明朗。
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比特幣風險提示
FINMA在另一份聲明中 強調，是次核准並不代表比特幣屬安全投資，並警告價格波動劇烈，投資者或會蒙受可觀本金損失。監管方提醒投資者，在決定投資金額時，必須充分考慮相關風險。
根據批文，受監管機構須按FINMA於1月12日發布的加密指引，盡量降低託管及營運風險，並在基金文件中清晰列明相關風險。銷售該基金的機構則必須遵守《金融服務法》規定，進行「合適性」及「適當性」評估，並向投資者清楚提示波動性以及潛在損失。FINMA表示，相比投資者自行在市場上買入加密貨幣，此類銷售點規管可提供更高程度的保護。
瑞士加密ETP發展脈絡
今次獲批的新基金，與瑞士市場現有的加密產品架構明顯不同。目前在 SIX瑞士交易所 上市的比特幣交易所買賣產品（ETP），本質上屬以資產作抵押的債務證券，無須像基金般逐一接受FINMA審批；新ETF則被納入基金法規管，並須符合更嚴格的投資者保護要求。
SIX早於2018年已開始掛牌加密資產相關產品，其後在2019年再推出追蹤比特幣及 以太幣 (ETH) 表現的產品。FINMA於2021年9月批准以一籃子數碼資產為主的 Crypto Market Index Fund，但僅限合資格投資者認購，未向大眾開放。
其後在2025年9月，Bitwise再於SIX增掛五隻加密ETP，涵蓋追蹤比特幣、Solana (SOL)、XRP (XRP)及一項數碼資產指數的產品，反映瑞士在受規管加密投資產品領域持續加速發展。