**畢菲特麥爾（Samson Mow）**認為，比特幣（Bitcoin）金庫公司必須保留完全的操作彈性，主張 Strategy 可以賣幣，同時仍不會背離其長期持續增持比特幣的核心論述。
麥爾為 Strategy 辯護
身為 Jan3 行政總裁的麥爾，5 月 7 日在 X 上發文闡述其立場，反駁長期主導企業比特幣文化的那條「永不賣出」僵化路線。
他表示，上市比特幣金庫公司的目標，是保護股東，而不是立誓永遠不賣幣。
這番言論出現在 **麥可・薩勒（Michael Saylor）**於 Strategy 第一季財報電話會議上表示，公司可能會賣出部分比特幣以支付股息的數天之後。
根據 CNBC 的報導，Strategy 該季錄得 125.4 億美元的季度淨虧損，並面臨約 15 億美元的年度股息與利息支出壓力。
麥爾辯稱，事先完全排除賣出選項，等於把明確劇本拱手送給放空及套利者。他寫道，公開市場就是一場戰爭，公司需要用盡所有可用工具。
他以 Adam Back 的 BSTR 架構作為更清晰的範本，指出該結構允許在股價低於 mNAV 時賣出比特幣回購股份。他同時提到自己設計的 Bitcoin Bonds，當中預先設計在五年鎖倉期後按計畫賣出 BTC，將資本返還給債券持有人。
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市場對薩勒轉向的反應
Strategy 的這次轉向，令部分市場參與者感到不安——他們買入 MSTR，正是因為管理層曾誓言連一個 satoshi 都不會賣。麥爾此番發聲，可視為對公司新路線的辯護。
他指出，總賣出額與淨增持是兩回事，公司可以一邊賣出部分比特幣，一邊在時間拉長後持續「疊加」更多。
麥爾也提醒大家，薩勒在 4 月的說法中曾提到約 2.05% 的「BTC Breakeven ARR」。
麥爾表示，這種說法的含意一直都在暗示：公司是以比特幣本身來支付股息，也就是說，本來就會賣出部分持幣。
對個人持幣者而言，麥爾的訊息則較為簡潔：經驗法則是「沒有充分理由就不要賣」，而不是「一定要把幣帶進棺材」。
Strategy 近期動向
根據 Coingape 引用的 Polymarket 數據，交易員目前定價 Strategy 在年底前賣出比特幣的機率為 42%。在薩勒 5 月 5 日的發言後，MSTR 盤後股價一度下跌逾 4%，其後回穩。
近幾週，薩勒持續調整公司的資本結構。Strategy 在 4 月底提議，將 STRC 股息支付頻率改為半月一次，在維持年化 11.5% 利率不變的情況下，平滑除息日前後的波動。
公司目前持有 818,334 枚 BTC，每枚比特幣的平均成本為 75,537 美元；撰稿當下，比特幣價格約為 80,456 美元。
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