市值1,510億美元的穩定幣巨頭Tether，於美國國債持有量已超越德國，顯示其多元化儲備策略在加密貨幣市場波動下的實力。根據美國財政部與Tether 2025年第一季度審核報告，該公司目前持有超過1,200億美元國庫券，令其成為全球第19大國債持有人。
重點資訊：
- Tether持有美國國庫券總額已超越德國（1,114億美元），成為全球第19大持有者
- 2024年，Tether成為美國國債第七大買家，已超越加拿大、台灣、墨西哥等國
- 2025年第一季度，Tether報告「傳統投資」經營利潤超過10億美元
積極儲備管理帶來回報
Tether不斷增長的國債組合代表加密貨幣公司管理儲備方式的重大轉變。其審核報告強調，這一成績體現「公司的保守儲備管理策略」，同時展示「Tether成為大規模分配美元流動性的日益重要角色」。
國庫券是美國政府發行的債務證券，全球公認為其中最安全與具流動性的投資。對Tether而言，這些投資成為其美元掛鈎穩定幣USDT的重要儲備資產。
Tether於國債持有方面的增長速度驚人。僅2024年，Tether在所有國家中名列第七大美國國債買家，超越如加拿大、台灣、墨西哥、挪威及香港等主要經濟體（根據2025年3月Cointelegraph報導）。
此策略布局正值傳統金融與加密貨幣市場不斷融合之際。全球央行也積極探索新技術，不少機構現正參與國際結算銀行（BIS）「Pine專案」智能合約工具的測試。
在市場波動下等待監管明朗
Tether的傳統儲備資產於2025年第一季發揮關鍵作用，協助公司應對加密貨幣市場的下跌波動。按其審核報告，該季度「傳統投資」經營利潤超過10億美元，「受惠於美國國債組合的出色表現，而黃金則幾乎抵消了加密市場的波動」。
穩定幣產業正關注兩項對未來增長影響深遠的重要法案。針對更佳分類帳經濟的《穩定幣透明度與問責法案（STABLE Act）》已於4月2日在眾議院金融服務委員會以32比17通過，現等待安排在眾議院進行辯論與表決。
然而，監管進度並不一致。主導及建立美國穩定幣創新的GENIUS Act在5月8日因未能獲關鍵民主黨議員支持而受阻。
部分立法者擔憂美國前總統特朗普對更明確加密貨幣監管有潛在財務利益，指其家族涉足數碼資產業務可能構成利益衝突。
業界持續爭取監管清晰。5月14日，最少60位頂級加密貨幣創辦人聚首華盛頓DC支持GENIUS Act。該法案旨在為穩定幣發行商制定抵押資產指引，並要求全面遵守反洗黑錢法規。
Tether行政總裁Paolo Ardoino曾指公司面臨挑戰，暗示競爭者與政界人士有意「摧毀Tether」。即使面對這些挑戰，其國債儲備持續增長，彰顯出公司於變動監管環境中的韌力與策略眼光。
小結
隨著監管框架逐步建立，Tether於國債市場的地位愈見重要。公司於加密貨幣及傳統金融市場的影響力持續增強，展現數碼資產與傳統投資策略之間的不斷融合。美國穩定幣監管若進一步明確，Tether有望繼續增強國債儲備，鞏固其於全球金融市場的重要角色。