Fundstrat 研究主管 Tom Lee 週一表示，股市已經消化了大部分持續戰爭帶來的下行風險，他估計本輪拋售約有 90% 至 95% 已大致完成。
在 CNBC 上發言時，Lee said ，從歷史模式來看，即使地緣政治不確定性尚未化解，市場往往在衝突週期的早期便完成調整。他指出，在過去的戰爭中，股票通常會在戰爭的第一階段見底，往往遠早於戰爭結束。
Lee 補充說，儘管波動性仍然存在，但隨着市場把長期不確定性反映在價格之中，現時股票的風險回報結構已經改善。
歷史模式顯示市場往往較早見底
Lee 表示，對以往主要戰爭事件的分析顯示，相對於整場衝突的總時長，市場通常會在較早階段觸及低位。
他以第二次世界大戰等例子為例，當時股市在戰爭仍將持續數年的情況下，於數個月內已見底。基於這種模式，他認為近期市場疲弱很可能已經反映了相當大部分與地緣政治風險相關的調整。
這意味著，除非形勢大幅惡化並超出目前市場預期，進一步下跌的空間或許有限。
市場仍然對戰事發展高度敏感
Lee 表示，戰事的走向仍是驅動市場的關鍵因素，短期內其影響力甚至超過央行政策。
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他形容市場處於「壓縮彈簧」狀態，也就是說，一旦出現明確的解決方案或降溫跡象，都可能引發股市大幅急升。
同時，他指出投資者仍然審慎，很多人正等待更具體的進展，才願意重新調整風險部位。
通脹與政策風險仍是焦點
Lee 承認，通脹仍是市場憂慮所在，尤其是在能源價格上升和地緣政治緊張持續的背景之下。
不過，他表示，目前的物價壓力更像是一場短暫衝擊，而非持續性的通脹循環。他補充說，維持貨幣政策的公信力，仍是穩定通脹預期的關鍵。
Lee 亦指出，強勁的就業數據以及戰時支出增加，都為經濟韌性提供支撐，顯示衰退風險可能沒有市場早前預期的那麼嚴重。
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