**英特爾（Intel）**於 7 月 23 日公布第二季業績，交出近年最具驚喜的一份成績表。季度收入達 161 億美元，遠勝分析師預測的 144.4 億美元。
按業績快訊所示，消息公布後，英特爾股價在盤後交易一度急升約 11%，部分報價甚至錄得接近 12% 升幅，標誌這家晶片製造商錄得近 15 年以來最快的收入增長。
這次亮麗季度成績出爐之際，市場一直質疑英特爾在 AI 加速器市場的競爭力。今季數據迫使投資者重新評估，英特爾在爭奪 Nvidia及 AMD 所主導的 AI 運算支出上，究竟有多大實力。
今季增長明顯由 AI 相關需求推動，特別是伺服器晶片及 PC 處理器，受惠於全球 AI 基建加速鋪開。
跟隨這輪 AI 熱潮，英特爾同時上調資本開支計劃，並就第三季發出樂觀指引。據路透報道，管理層的訊號是，現時需求並非只屬「一季貨」，而是具持續性。
在業績公布前數日，英特爾剛宣佈與 Google Cloud 擴大 AI 合作，消息當日已推升股價約 3%，為今次業績炒作預先造好氣氛。
英特爾股價今年以來已接近「三倍升」，早前急升令市場對其業績期望大幅提高，公司可說幾乎沒有犯錯空間。今季不單沒有失手，更大幅拋離高企的預期，為股價升浪奠下比年初更紮實的基本面基礎，減少此前「半信半疑」的投機味道。
收入暴增 25% AI 晶片戰局重新洗牌
英特爾今季收入按年躍升 25%，這個增幅足以改寫競爭敘事。雖然過去兩年 AI 加速器幾乎由 Nvidia 一家獨大，但英特爾最新成績顯示，其 AI 相關晶片需求正在實際升溫，尤其是負責大規模推理（inference）工作負載的 Xeon 伺服器處理器。
市場部分分析員自年中起已留意到「AI CPU」需求回暖，但之前多停留在觀察層面。現時季度數據首次為這個趨勢「落實」。當收入增長同時在營收與盈利上都帶來驚喜，反映整體 AI 基建投資規模，已擴闊至不只惠及 GPU 頭部玩家，其他晶片廠亦開始分享到增長。
對整體 AI 晶片競賽的啟示
英特爾在上調第三季指引的同時，亦宣佈加大開支，這一決定在股價短線反應以外，具更深層戰略意義。這代表公司選擇在對手同樣積極擴張的時間點，加碼投入 AI 基建相關業務，意圖在 AI 資本開支潮中佔更大份額。
AMD 在數據中心 CPU 及 GPU 範疇仍是英特爾的直接對手，市場一直爭論中長線來看，究竟哪一方是 AI 晶片的較佳押注。英特爾今季交出的「靚數」令其在這場辯論中多了一張王牌。不過，Nvidia 在專用 AI 加速器上的領先優勢仍然明顯，今次業績並不足以直接撼動其主導地位。
對投資者而言，這一季某程度上回應了此前一個關鍵疑問：英特爾今年以來的股價升勢，是否已大幅超前基本面？以今次季度表現來看，至少在這個時間點，業務表現已追上股價。至於能否在下半年延續同樣增長節奏，將有待下一個業績周期作出答案。