歐洲加密牌照的過渡期將於 7 月 1 日結束，多數未持牌交易所將被迫退出歐盟市場，同時 Tether 的 USDT (USDT) 也失去最後一個受監管的立足點。
重點：
- MiCA 過渡期於 7 月 1 日在所有 27 個歐盟成員國結束，不會延長。
- 截至 2026 年 5 月，約 194 間加密公司持有牌照，而曾註冊的公司曾逾 3,000 間。
- 規模約 1,750 億美元、全球最大的穩定幣 USDT，已從所有持牌歐盟平台下架。
MiCA 截期限期將至 USDT 自歐盟市場消失
歐洲監管機構已確認，區內加密公司的寬限期將於 7 月 1 日屆滿，不會再有延長。到 2026 年 5 月，只有約 194 間公司成功取得 MiCA 牌照，而過去在各國登記的公司曾超過 3,000 間。監管機構預期，當中約 75% 的舊公司將喪失為歐盟客戶提供服務的權利。
Tether 的穩定幣是這場震盪的核心，其規模約 1,750 億美元，為全球最大。Binance、Coinbase、Kraken 和 Crypto.com 在 Tether 決定不申請牌照後，已陸續為歐洲用戶下架 USDT。
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法國威脅向無牌公司判監
法國採取了各成員國中最強硬的立場。其市場監管機構警告，在截後日仍無牌向歐盟客戶提供服務的公司將面臨刑事檢控。相關罰則包括最長兩年監禁及 30,000 歐元罰款，監管機構亦可將違規者列入黑名單，或要求法院封鎖其網站。
該機構主席 Marie-Anne Barbat-Layani 於 5 月向記者表示，企業已無路可走。由於申請牌照需時數月接受監管審查，任何至今仍未持牌的公司，其實已錯過了最後時機。
USDC 頂上穩定幣缺口
Circle 的代幣有望在這次重組中獲得最大利益。USDC (USDC) 及其與歐元掛鉤的姊妹幣 EURC (EURC) 是唯一獲得完整 MiCA 核准的前十大穩定幣。全歐盟目前只有 14 間公司獲授權經營交易平台，這亦是整個框架中門檻最高的類別之一。
Tether 則堅持不在儲備規則上作出讓步，這亦是其退出的一大原因。行政總裁 Paolo Ardoino 指出，要求將 60% 代幣儲備存放於歐洲銀行的規定，與公司現行模式不相容，因此改為支持其他合規發行人。
對 USDT 的壓力其實已累積逾一年。Coinbase 於 2024 年底率先為歐洲用戶下架 USDT，Crypto.com 在 2025 年 1 月跟隨，其後 Binance 和 Kraken 亦於 2025 年 3 月關閉相關現貨市場。如今更廣泛的牌照截限，相當於替一連串穩定幣下架行動畫上句號。
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