Apple 股價在 2026 年迄今只升約 10%，較納斯達克 100 指數足足落後九個百分點，因為投資者對公司一再延遲的 AI 計劃開始感到厭倦。
重點摘要：
- Apple 股價今年僅升約 10%，在令華爾街失望的 WWDC 之後，明顯落後納斯達克 100。
- 重建版 Siri 將於今年秋季以測試版推出，運行在 Google 的 Gemini 模型及 Nvidia 晶片之上。
- 以未來一年的預測盈利計，市盈率高達 33 倍，溢價水平遠高於目前交出的實際成績。
WWDC 後蘋果股價受挫
該股剛剛經歷自二月以來最差的一個星期。這場開發者大會無法說服華爾街，相信久候多時的升級周期即將展開，觸發拋售潮。這同時也是 Tim Cook 作為行政總裁的最後一次主題演講。
蘋果全面翻新的 Siri 助理將於今年秋季以測試版推出，基於客製化的 Google Gemini 模型，並運行在 Nvidia Blackwell 晶片之上。公司已確認，這些新功能在首發時將不會登陸歐盟及中國市場。
延伸閱讀： Bitcoin Bottom Signal Emerges As Scaramucci Eyes Late 2026 Rally
估值成為焦點
蘋果目前的股價相當於未來一年預測盈利逾 33 倍，遠高於過去十年約 23 倍的平均水平。在「七雄」中，只有 Tesla 的估值更為進取。這樣的溢價主要倚賴自 2024 年起便不斷承諾、卻一再押後的 AI 驅動 iPhone 換機周期。
該股在 5 月因會前憧憬而飆升 15%，創 2022 年以來最佳單月表現，其後隨著漲幅回吐而回落。截至 9 月結束的本財年，收入預計將增長約 15%，較一年前的 6.4% 明顯加快，不過分析師預料，增長步伐在 2027 財年將放緩至約 8.6%。
分析師質疑蘋果 AI 回報
Girard 投資總監 Tim Chubb 表示，「市場對蘋果與 AI 有點疲乏」，並指出多年來進度一拖再拖。Argent Capital Management 的 Jed Ellerbroek 則把這種等待比喻為 Charlie Brown 不斷追逐總被收走的橄欖球。Needham 分析師 Laura Martin 的評語更為直白，警告蘋果尚未展示如何藉 AI 收取更高費用，而且看起來過度依賴 Alphabet。
支持者的反駁也相當直接：蘋果坐擁龐大現金儲備，持續進行股票回購，安裝基礎超過十億部裝置，並且正搭建一個框架，讓 iPhone 有機會成為 Claude、ChatGPT 及 Gemini 的分發渠道。
蘋果早在 2024 年的開發者大會上便首次展示其 AI 願景，其後多次延後完整推出時間。期間競爭對手陸續發佈成熟工具，而公司則持續畫餅。
今年的測試版問世時，仍未給出不少投資者苦等兩年的明確正式上線日期。
下一篇： Lagarde Urges Nuclear-Style AI Treaty After 109-Bank ECB Test