AI 泡沫疑慮周三在全球市場蔓延，同日 SpaceX 推進為史上最大規模的股市首發定價，計劃募資約 750 億美元。
重點摘要：
- 自 2025 年底以來，軟件股已蒸發接近 2 兆美元市值，交易員將這波跌勢稱為「SaaSpocalypse」。
- SpaceX 預計 6 月 12 日在納斯達克掛牌，發行價每股 135 美元，籌集約 750 億美元。
- 參議員 Elizabeth Warren 提出法案，要求銀行揭露其對 AI 相關企業的曝險。
軟件股領跌大退潮
華爾街整個 2026 年幾乎都在承受一波接一波的軟件拋售，Jefferies 的交易員給這場行情取名為「SaaSpocalypse」。有統計指出，自 2025 年底高位以來，這場暴跌已讓標普軟件指數蒸發了接近 2 兆美元市值。
這並非空泛的擔憂。
投資者憂心，能勝任整個銷售團隊工作的 AI 代理，將讓企業只需要大幅減少軟件授權數量，動搖支撐產業的「按用戶數收費」模式。
Apollo 更是把這種恐慌具體化成投資政策，在篩選交易時會檢視「被 AI 取代風險」，並在其私募股權組合中完全不持有軟件資產。該公司把軟件資產控制在資產組合的 2% 以內，理由是這個板塊曾從收購量的十分之一膨脹到高峰時的大約 40%。
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Warren 與 KKR 警告系統性風險
週三，香港與中國大陸股市下挫，科技股跌幅居前。在華盛頓，參議員 Elizabeth Warren 提出 一項法案，要求銀行揭露其對晶片製造商、數據中心與超大規模雲服務商的曝險。
警報同樣在華爾街內部響起。
KKR 的首席宏觀策略師 Henry McVey 發表了類似看法。他告訴客戶，這波 AI 熱潮是真實存在的，但將使經濟走向自 19 世紀 1870 年代工業革命以來前所未見的「極端化」。
超大規模雲端業者的基礎設施支出今年正逼近 6600 億美元，這是戰爭時期以外規模最大的企業投資計劃，而且越來越多是以負債資金支撐。
SpaceX 處於這場考驗的最中心。該公司預計於 6 月 12 日以代號 SPCX 在納斯達克掛牌上市，此前已將發行價定在 每股 135 美元，以籌集約 750 億美元。
這次上市為過去兩年畫下註腳——在 AI 樂觀情緒推動下，全球股指屢創新高，市場的周期調整本益比一度逼近 38，高於網路泡沫高峰。SpaceX 賣的是火箭，不是 AI，但它的登場，再加上 OpenAI 與 Anthropic 等公司接連排隊 赴市，都將被視為一次公投：投資人是否還願意相信這個故事。
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