高盛（Goldman Sachs）警告，系統性基金在未來一個月內可能拋售多達800億美元股票，這波去槓桿潮或會蔓延至比特幣（Bitcoin） (BTC)、黃金和白銀，因為全球市場的流動性狀況正在惡化。
事件概況：系統性拋售
高盛交易部門報告指，跟隨趨勢操作的商品交易顧問基金（Commodity Trading Advisers，CTA）已在標普500指數（S&P 500）觸發沽出信號。根據Walter Bloomberg於2月8日在 X 的貼文，該行估計若市場進一步轉弱，未來一週內約有330億美元股票可能被拋售。
高盛模型顯示，若標普500持續下跌或跌穿若干關鍵技術水平，未來一個月內或會額外觸發多達800億美元的系統性拋售。
目前市況本身已相當脆弱，流動性正在惡化，而期權倉位配置的變化，亦可能進一步放大價格波動。
當做市商處於「short gamma」狀態時，會被迫在跌市中賣出，在升市中買入，從而加劇波動性並加快日內走勢。高盛指出，包括風險平價（risk-parity）和波動率控制（volatility-control）基金在內的其他系統性策略，若波動率持續上升，仍有空間進一步削減風險曝險。
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為何重要：跨資產傳染
過去大型、資金流驅動的股市拋售，加上流動性收緊，往往會推高對宏觀敏感資產（包括加密貨幣）的波動。比特幣在流動性受壓期間，愈來愈多時候會隨整體風險情緒而波動；一旦股市被迫拋售加速，比特幣或再度面臨劇烈波動。
高盛的內部恐慌指數（Panic Index）最近已接近與極端壓力相關的水平。
與此同時，零售投資者在過去一年不斷逢低吸納後，現正開始出現疲態，近期資金流向顯示淨賣出多於淨買入。
股市動盪會觸發複雜的跨資產資金流。雖然避險情緒通常會壓力大宗商品，但在不確定性升溫期間，黃金和白銀等貴金屬亦可能因避險需求而獲追捧，在整體流動性走勢及美元強弱的影響下，價格或向任一方向急速波動。
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