Ethena的 ENA 代幣 日內上升5.5%，三個月內累計升幅達70%，主要受強勁技術指標及投資者信心在 推出 BlackRock支持的 USDtb穩定幣 後再現。代幣勢頭反映出Ethena生態系統基本面改善及大戶協同行動，令ENA被分析師形容為兼具堅實基礎與技術強勢的稀缺組合。
要注意的重點：
- ENA三個月升幅達70%，同時大戶持倉增加30.19%，技術型態仍維持強勢
- Ethena新推出USDtb穩定幣，90%由BlackRock BUIDL基金作為支持，可為現有USDe代幣提供抵押
- 技術分析見「金叉」與升軌型態，短線目標$0.70，長線劍指$1.13
鯨魚活動顯示信心堅定
大戶在過去一星期持續對ENA表現出濃厚興趣，該期間ENA已累漲6.6%。數據顯示，最大100個地址的ENA持倉量再增0.21%。更值得留意的是，大戶累積量大升30.19%，顯示他們在價格升至高位仍然持續入貨。
這種累積模式與小型公開持有者的行為形成鮮明對比。散戶投資者反而減持，但他們持有的數量佔比極低，對整體市場影響有限。
交易所儲備小幅上升，這通常在獲利平倉階段出現。然而，關鍵觀察數據是這趨勢會否隨著大戶分派而加快。現時數據反映累積行為佔主導，賣壓未現。
USDtb作為USDe潛在抵押品的引入，可能促使大戶重新布局。這些投資者似乎預計ENA於去中心化金融抵押策略中用途會拓展。市場觀察人士提醒，若交易所儲備大幅增加且大戶減倉，則需提高警覺。
技術型態指向續強
ENA多個重要技術指標確認牛市趨勢持續。50天EMA已突破100天EMA，形成市場標準的上升勢頭信號。100天EMA亦逐步逼近200天EMA，有望出現更強烈的「金叉」。
此EMA結構為下階段升勢奠定基礎。
「金叉」是在短期均線突破長期均線時出現，往往在加密貨幣市場帶來持續的升勢。
價格上，ENA呈現升軌型態，當下正測試$0.65的關鍵阻力。若能明確突破此位，短線有望升向$0.70。若能衝破$0.93的整個通道，上望約$1.13，為近期波段底部至頂部的1.618斐波那契延伸目標。
代幣從通道下軌有力反彈，顯示整個升軌結構仍在。技術層面反映買家繼續在預定支撐位承接。
成交量分析確認內在需求
OBV（能量潮指標）呈現支持牛市的背馳訊號。雖然ENA於8月7日高點低於7月28日，但OBV同期卻走出新高。此種多頭背馳通常意味實際上有不斷累積。
OBV追蹤累計成交量流向，OBV上升時一般意味機構或「聰明資金」正在吸納。
指標於價格整固期間仍舊強勢，說明現時升勢並非僅靠情緒炒作，而是有實質資金流入。
隨著USDtb採用擴展，並且BlackRock於抵押市場的參與增強，這種成交量背馳或預示ENA即將有重大突破。不過，只有明確突破上方阻力才算真正確認。
關鍵市場所需認識
鯨魚即是持有大量代幣的錢包位址，他們往往能顯著影響價格。觀察鯨魚動向有助捕捉市場早期累積或派發跡象，領先大市情緒。
指數移動平均線（EMA）較傳統均線更重視近期價格，能更快反映短線走勢。「金叉」即短期EMA突破長期EMA，通常是持續升勢的技術信號。
OBV把價格及成交量結合，以追蹤資金流向。OBV升時，即使價格橫行，亦多代表實際買盤進行中，有助分辨真的吸納及純炒作造成的急升。
市場前景與風險因素
現時技術及基本面同步看好ENA後市，多項催化劑有望推高下一浪。USDtb與BlackRock合作為代幣帶來機構背書，同時擴展了其在Ethena生態圈內的用途。
不過，投資者需要留意$0.60這個重要支撐位，若跌穿將破壞短期牛市型態。若升軌結構失效，ENA或將深度回調。
總結
ENA憑藉BlackRock合作具備強基本面，加上「金叉」、大戶持續吸納，技術結構亦強。多重因素推動價格有望進一步上升。不過，風險管理仍不可忽視，$0.60支撐必須守住，方可維持後市樂觀預期。