過去一年，JUST 連續完成五輪大規模回購銷毀，合共永久移除 18.8 億枚 JST，令累計通縮率逼近 19%。隨著這一階段完成，回購銷毀機制亦將迎來全面升級。
10 月 17 日，TRON 生態內領先的 DeFi 基建 JUST 宣布，已按計劃完成其原生代幣 JST 第五輪回購銷毀。今輪共銷毀逾 1.7 億枚 JST，約佔總供應量 1.72%，動用資金約 2,353 萬美元，全部來自 JustLend DAO 的淨營運收入。
連同之前四輪，JST 累計已有 18.8 億枚代幣被銷毀，相關投入資金超過 1 億美元，推動累計通縮率升穿 19%。
今次銷毀後，JST 亦達成一個關鍵營運里程碑：JustLend DAO 初始金庫儲備中餘下 70% 已按原定計劃全部動用，意味第一階段順利完成，為下一步機制升級鋪路。
第五輪銷毀逾1.7億枚 JST，涉資約2,353萬美元
根據官方公告，今次第五輪 JST 回購銷毀已成功完成，屬 2026 年第三季例行回購安排。今輪合共銷毀 170,723,144 枚 JST，約佔總供應量 1.72%，總金額超過 2,353 萬美元。
今輪銷毀規模與資金投入，與此前四輪大致保持一致，反映 JST 回購銷毀機制繼續維持穩定而可預期的執行節奏。
從資金來源看，今次回購銷毀所動用資金，全部來自 JustLend DAO 的淨營運收入，當中包括兩部分：一是 JustLend DAO 現有收入中餘下的 1,034 萬美元，二是 2026 年第三季淨收入按季增加的 928 萬美元。
以季度盈利表現計，JustLend DAO 第三季淨收入與之前季度相比維持穩定，季度盈利長期守住千萬美元級別，反映生態核心收入來源仍具韌性。
同時，動用初始收入儲備餘下 70%，亦代表早期金庫儲備部署計劃正式告一段落，JST 回購將邁入全新階段。
一年五輪銷毀：JST 價格升逾300%，JustLend DAO 累計投入逾1億美元
自 2025 年 10 月啟動至 2026 年 10 月第 5 輪完成，JST 回購銷毀機制已連續運作一整年，合共銷毀約 18.81 億枚 JST，累計通縮率超過 19%，而 JustLend DAO 收入投入總額亦已超過 1 億美元。
五輪回購銷毀概覽如下：
- 第1輪（2025年10月19日）：銷毀約 5.59 億枚 JST，約佔總供應量 5.66%，動用約 1,772 萬美元。
- 第2輪（2026年1月14日）：銷毀約 5.25 億枚 JST，約佔總供應量 5.3%，動用約 2,100 萬美元。
- 第3輪（2026年4月15日）：銷毀約 2.71 億枚 JST，約佔總供應量 2.74%，動用約 2,130 萬美元。
- 第4輪（2026年7月17日）：合共銷毀約 3.55 億枚 JST，約佔總供應量 3.59%，動用約 3,459 萬美元。除例行季度回購外，今輪首次納入來自 USDJ 歷史穩定費的專項銷毀資金，約 1,039 萬美元。
- 第5輪（2026年10月16日）：銷毀約 1.7 億枚 JST，約佔總供應量 1.72%，動用約 2,353 萬美元。
以執行強度而言，單一年度內連續完成五輪、平均每輪投入約 2,000 萬美元，並以真實協議收入支持超過 1 億美元回購、累計銷毀接近五分之一供應量，JST 已躋身 DeFi 市場中較少見、規模較大的回購機制之一。
這種持續執行，令回購由短期消息催化，轉化為長線價值引擎。它不再只是單一市場宣傳動作，而是透過「資本基礎—執行保障—透明信任—通縮稀缺—市場反饋」五個層面，系統性釋放價值，為 JST 的長期估值建立更穩固基礎。
在資本基礎方面，JST 回購直接依賴真實業務現金流。除第4輪動用過歷史 USDJ 穩定費外，五輪合共投入的 1 億美元以上資金，基本都來自 JustLend DAO 的自然營運盈利。
在執行保障方面，資金規模與執行節奏均保持一致。首輪投入為 1,772 萬美元，其後逐步穩定在約 2,000 萬美元水平，第4輪更升至 3,459 萬美元。五輪全部均按時完成，未見延誤、中斷或隨意縮減。
在透明度與信任方面，每次回購均按「提前披露規則、按時執行、鏈上可驗證」標準推進，配合不可篡改的鏈上交易紀錄及公開官方披露，令操作更具可追溯性。
在通縮效果方面，五輪合共銷毀約 18.81 億枚 JST，令總供應量由 99 億枚縮減至約 80.2 億枚，幾乎削減 19%，持續加深供應稀缺性。
至於市場反饋，幣價與市值同步上行進一步印證機制成效。CoinGecko 數據顯示，JST 由 2025 年 10 月約 0.03 美元低位，升至 10 月 10 日高位 0.142 美元，年內升幅超過 300%，創 2022 年以來新高，流通市值更一度突破 10 億美元。
這個由真實收入、穩定執行、全面透明、結構性通縮與市場驗證共同推動的閉環飛輪，已令 JST 回購計劃超越短線炒作，成為支撐其長期經濟價值的核心支柱。
回購機制將全面升級，資金來源料更趨多元
隨著五輪連續完成，JST 回購計劃亦來到關鍵轉折點：第一階段正式結束，下一階段升級部署即將展開。
回顧初始階段，機制原本由 JustLend DAO 與 USDD 共同支持；按原設計，USDD 跨鏈生態收入須累計至 1,000 萬美元後，才會注入回購池，但該門檻至今尚未達到。因此，早期回購主要依賴 JustLend DAO 已累積的金庫儲備，以及季度淨收入增量。當中，最初按「30% 預先投入、70% 分階段釋放」預留的逾 5,900 萬美元儲備，現已透過五輪全部部署完成，標誌初始階段順利達標，為全面升級清除障礙。
根據今年 4 月公布的 JST 2026 年第一季財報，升級後的 JST 回購機制將在既有框架上擴大資金來源，納入 GasFree 等新業務收入，為後續回購提供更充足、更分散的資金支持。
隨著升級階段臨近，JST 的長期通縮動能與價值回饋能力，有望進入更可持續、可預測的新週期。至於新機制下的資金配置、執行節奏及生態整合安排，可留意 JUST 官方 X 帳號 @JUST_DAO 的最新消息。
JUST 團隊 新加坡 [email protected]