法國巴黎，2026 年 10 月 20 日，Chainwire
Armitage by Wintermute 宣布其收益策略將全面建構在 Railnet 之上，目標是透過金融科技平台、交易所及加密錢包，向數以百萬計用戶提供一站式、可管理的鏈上收益產品。
首個在 Railnet 上線的策略為 WETH Yield，目標年化回報約 3–4%，其後將陸續推出穩定幣及實物資產（RWA）相關策略。
Wintermute 為環球演算法交易公司，日均交易量逾 100 億美元，橫跨超過 70 間中心化及去中心化交易平台。
Armitage 的抵押品管理思路
傳統上，要把範圍擴展至流動性以外的長尾資產，多依賴第三方清算人於市況急變時平倉。Armitage 背靠 Wintermute 自家做市及清算能力，可在所有支援市場自行執行清算，因而能接受更廣泛的抵押資產種類，並拓展鏈上借貸市場的可接觸範圍及收益空間。
Railnet 在收益策略管理中的角色
Railnet 為 Armitage 提供金庫基礎設施，讓其可以在多個場景之間整合不同收益來源——包括流動性特徵、結算周期各異的資產——並以單一鏈上淨值（NAV）統一管理。
在該架構下，Armitage 可在事先審批的場景之間作再平衡，但無權將資產提走或轉移至未授權目的，確保策略運作與資產託管職能分離，提升治理及風險管控透明度。
Railnet 首發策略：WETH Yield
WETH Yield 策略結合槓桿化 ETH 質押、放貸及私營信貸配置。構想為以質押 ETH 作為抵押，借入資產再投入其他收益來源，同時保留一定 WETH 儲備以應付贖回需求。
對持有 ETH 並尋求穩定收益的機構來說，相關倉位可整合為一套由專業團隊管理的策略。金融科技平台、交易所及錢包服務商，則可將此策略打包向終端用戶提供，而無需自行搭建及營運底層倉位架構。
該產品採用非即時（異步）贖回機制，標準贖回期為 48 小時。風險管理方面，會按市場設上限供給額度，並透過預言機持續監控關鍵指標及抵押狀況。
下一步：USDC Prime 及 USDC Select
Armitage 計劃把兩個 USDC 策略引入 Railnet，其中 USDC Prime 結合鏈上放貸與代幣化美國國庫券，USDC Select 則在此基礎上加入機構信貸曝險。
USDC Prime 偏向保守配置，重點控制下行風險。建議資產組合為：
- 80% 配置於 Morpho 上的 Armitage Prime，出借 USDC，並以 cbBTC、wstETH 及 WBTC 作為抵押，採取相對保守的清算貸款價值比（LTV）
- 15% 配置於 Ondo OUSG 代幣化美國國庫券
- 5% 持有 USDC 作流動性儲備
USDC Select 則在 Morpho 上放貸之外，透過 Maple 增加具擔保機構信貸曝險。建議資產組合為：
- 75% 配置於 Morpho 上的 Armitage Select
- 10% 配置於 Maple 擔保放貸
- 10% 配置於 Ondo OUSG 代幣化美國國庫券
- 5% 持有 USDC 作流動性儲備
兩項 USDC 策略同樣將不同流動性特徵及結算周期的資產，整合於單一鏈上淨值架構之下，並預留 USDC 儲備以支持投資者贖回安排。
> 「鏈上資本管理正逐步走出單一借貸市場的框架，走向多來源收益的組合配置，而最困難的部分在於風險統籌。Armitage 把多年風控經驗帶進這個領域，而 Railnet 則提供實際可以在鏈上落地及分發策略的基建。」
Armitage 負責人 Igor Igamberdiev
> 「Railnet 讓資產管理人可以在鏈上無縫管理多元化策略，並透過 Railnet App，或以單一 API（配合自訂費用結構），向金融科技公司及機構客戶分發產品。」
Railnet 聯合創辦人兼行政總裁 Laszlo Szabo
關於 Armitage
Armitage 是 Wintermute 旗下專責鏈上金庫及資產策展的平台。其特色在於可於所有支援市場自行執行清算，令平台能接受更闊的抵押資產種類，並為存款人開拓更豐富的收益機會。Armitage 的設計可隨 DeFi 生態擴張，跨協議、跨鏈擴展，捕捉新出現的鏈上收益來源。詳情請瀏覽： https://armitage.wintermute.com/
關於 Railnet
Railnet 是專為鏈上資產管理而設的金庫基建平台，協助資產管理人構建、營運及分發策略，涵蓋 DeFi 及代幣化實體資產，並提供機構級風控、合規及報告功能。詳情可瀏覽： https://railnet.org/
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Marie Siegrist
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