根據 Chainalysis 的數據，伊朗的加密貨幣生態系在 2025 年於鏈上活動中處理了估計 78 億美元，使這個伊斯蘭共和國成為全球數位資產市場中，最活躍的受制裁國家參與者之一。
TRM Labs 估計，若把未歸屬錢包計算在內，實際規模可能更接近 80 億至 100 億美元。這並不是一個在問題經濟邊緣的好奇現象，而是支撐一個擁有 9,000 萬人口、被切斷 SWIFT 銀行網絡、並遭遇現代史上最嚴重貨幣崩潰的國家，如何持續進行貿易、交易與苟延殘存的結構性支柱。
在這套系統的核心，是擁有逾 1,100 萬用戶的本土交易所 Nobitex。該平台在 2025 年單年就處理了 72 億美元交易，區塊鏈分析人員亦將其與符合 伊斯蘭革命衛隊（IRGC） 利益的金融活動連結起來。
這些數字只說明了故事的一部分。2026 年 2 月 28 日，美國與以色列協同對德黑蘭進行空襲，擊斃最高領袖大阿亞圖拉 阿里・哈米尼（Ali Khamenei） 後數小時內，據 Elliptic 指出，來自 Nobitex 的加密資產外流在數分鐘內飆升 700%。
Chainalysis 記錄顯示，從空襲發生到 3 月 2 日期間，伊朗交易所淨流出達 1,030 萬美元。資金流向海外交易所與自我託管錢包，無論是平民還是與國家有關連的人士，都急忙將里亞爾兌換成可跨境流動、又無須經過傳統銀行系統的數位資產。
這種模式並非首次出現。Elliptic 先前已觀察到類似尖峰，包含 2026 年 1 月抗議活動之後、政府實施網路封鎖期間，以及每一輪新的美國制裁宣佈之後。
新的是規模、賭注與背景。多位分析人士形容，伊朗經濟已進入「系統性失靈」狀態。里亞爾兌美元匯率貶值超過 96%；2025 年 12 月通脹率突破 42%，食品價格按年上升 72%。該國其中一家最大私營銀行 Ayandeh Bank 於 2025 年 10 月倒閉，虧損逾 50 億美元。
新任最高領袖 穆吉塔巴・哈米尼（Mojtaba Khamenei） 在革命衛隊施壓下，由專家會議於 3 月 8 日安插上台，接手的是一個處於戰爭狀態、遭全面國際制裁、並面臨自 1979 年革命以來最嚴重經濟危機的國家。加密貨幣不再只是經濟版圖邊緣的配角，而是從家戶層面到國家高層都深度交織在伊朗經濟生活之中。
伊朗加密生態系的架構
伊朗與加密貨幣的關係，起初是對被逐出全球金融基礎設施的一種務實回應。自 1979 年以來，該國就以不同形式受到美國制裁；到 唐納・特朗普（Donald Trump） 政府於 2018 年推行首輪「極限施壓」行動，重新實施全面制裁並退出《伊朗核協議》（JCPOA），更斷絕了伊朗與主要國際支付網絡之間的殘存聯繫。
隨著 SWIFT 存取受限、代理行銀行關係被切斷，無論是個人還是機構，伊朗人都轉向數位資產，作為跨境價值轉移的替代軌道。
逐步形成的生態系是以本土交易所為中心。據 Chainalysis 指出，區塊鏈分析人員已識別約 75 間本土平台。當中 Nobitex 佔據主導地位，據 BloomingBit 統計，其處理約 87% 的伊朗加密交易量。Chainalysis 數據顯示，其累積流入總額超過 110 億美元，而排名其後十間最大伊朗交易所的總流入加起來亦不足 75 億美元。
Nobitex 讓用戶可以將里亞爾兌換成加密貨幣，再提幣至外部錢包，實質上讓資本得以在不經銀行體系的情況下離境。
該平台服務範圍廣泛，包括希望保住儲蓄購買力的散戶交易者、需要結算國際款項的企業，以及據多份情報分析顯示，與國家有關聯的實體，包括革命衛隊。Chainalysis 高級情報分析師 Kaitlin Martin 向 The National 表示，「伊朗用戶很難真正使用主流加密交易所，因為制裁導致它們對伊朗用戶設有限制。
因此，伊朗有一個非常活躍的加密社群。」這種同時服務普通平民與政權的雙重功能，造就了分析人士所說的「歸因問題」。加密錢包位址是偽匿名的，若沒有進階的區塊鏈鑑識工具，很難將守法平民與國家行為者區分開來。
革命衛隊的數位金融網絡
伊斯蘭革命衛隊在伊朗加密生態系中具有獨特地位。革命衛隊不僅是一支軍事組織，也是一個龐大的經濟集團。根據英國國會保守黨議員、前安全部長 Tom Tugendhat 的說法，它掌控了約 40% 至 50% 的伊朗經濟。其商業版圖橫跨建築、電信、石油與天然氣、以及金融服務；而其非法活動則延伸至武器採購、規避制裁，以及為中東各地代理團體提供資金。
Chainalysis 估計，2025 年第四季，與革命衛隊有關聯的地址佔伊朗加密總流入逾 50%，全年接收價值超過 30 億美元。
這僅包含公開與制裁名單綁定的錢包地址，實際版圖可能大得多。TRM Labs 估算，2025 年伊朗約一半的加密交易量與革命衛隊相關；在一間於英國註冊的交易所 Zedcex 上，這一比例一度高達 87%。Zedcex 已於 2026 年 1 月被美國財政部列入制裁名單。
Zedcex 案例突顯出革命衛隊在加密操作上的成熟度。根據美國財政部聲明，這間與姐妹平台 Zedxion 一同註冊於英國的交易所，自 2022 年註冊以來已處理逾 940 億美元交易。
TRM Labs 的分析發現，約 10 億美元 Zedcex 流量直接與革命衛隊相關，佔該平台總量 56%。這兩間交易所與伊朗商人 Babak Morteza Zanjani 有關，他曾因從伊朗國家石油公司挪用數十億美元而被判死刑，後於 2024 年減刑；到 2025 年，他重新出現，成為多個與革命衛隊相關重大項目的金主。
TRM Labs 全球政策主管 Ari Redbord 向 CoinDesk 表示，真正值得關切的界線，是「當與國家有關聯的行為者不再只是機會式地使用加密貨幣，而是開始依賴專為持續性制裁金融活動而設計的大規模加密原生基礎設施時。」
Zedcex 被指定為制裁對象，是 OFAC 首次根據伊朗相關金融制裁權限將整個加密交易所實體列入黑名單，TRM 將此形容為「加密制裁版圖的一個轉折點」。
國家支持的比特幣挖礦與能源連結
伊朗的加密策略不僅限於交易所買賣，還包括國家支持的 比特幣（Bitcoin，簡稱 BTC）挖礦。這種做法將該國豐富且高度補貼的能源資源，轉化為可以跨境流動的數位資產。伊朗於 2019 年將加密挖礦合法化，允許持牌業者使用補貼電力，條件是必須將開採出的比特幣出售給央行。
CoinDesk 報道指出，國家挖礦成本估計約為每枚 BTC 1,300 美元，然後以市價出售。
其機制在概念上簡單，實際意義卻重大：持牌礦工產出新的比特幣，轉交給伊朗央行；央行再把這些幣發送給海外交易對手，以支付貨品、機械、燃料或民生產品，而無須經過受美國控制的金融渠道。雖然交易在公共區塊鏈上結算，但交易對手可以保持不透明。同樣的模式也延伸到穩定幣。與美元掛鉤的 Tether（USDT）因價格穩定、轉帳速度快，已成為受制裁經濟體中的標準結算工具。
Elliptic 於 2026 年 1 月報告稱，伊朗央行已累積至少 5.07 億美元 USDT，極可能同時用於穩定里亞爾與資助國際貿易。
另一份分析則顯示，伊朗央行 將取得的穩定幣資金通過多條區塊鏈橋樑和去中心化金融協議洗錢，然後再循環回國內的加密貨幣生態系統以及與伊斯蘭革命衛隊（IRGC）有關聯的實體，根據 TRM Labs 的說法。這一發現顯示，該政權已經發展出成熟的鏈上「作戰技術」，不再只是粗暴地把加密貨幣當作鈍器使用，而是運用 DeFi 基礎設施來混淆資金的來源和去向。
這個挖礦運作面臨一項重大脆弱點：伊朗的電網。該國多年來長期遭受能源短缺之苦，電力和天然氣中斷引發公眾憤怒，並促成抗議運動。
CoinDesk 指出，如果持續的軍事衝突破壞電力基礎設施，短期內挖礦產出可能會下降。國家是否持有比特幣儲備則不得而知，因為沒有財政部儀錶板，也沒有任何官方持倉披露。
里亞爾崩盤與作為平民生命線的加密貨幣
對普通伊朗人來說，加密貨幣不是投機資產，也不是國家權術工具，而是在一個據多方說法已經不再以任何傳統意義運作的經濟體中求生的機制。曾在 2010 年至 2015 年 JCPOA 談判期間擔任美國核心核談判團隊成員、唯一的美國職業外交官 Alan Eyre 告訴《The National》，「事實上已經沒有一個在運作的經濟體。」他表示，「在轟炸開始前就已經糟透了，現在一切都停擺。經濟基本上是癱瘓的。」
這場危機的深度必須用數據量化。根據 Iran International 的資料，伊朗國內生產總值大幅萎縮，從 2010 年約 6,000 億美元跌至預計 2025 年的 3,560 億美元，儘管該國僅在過去五年就從原油出口中賺取了約 1,935 億美元。
出口收入與整體經濟產出之間的背離已成為分析人士的一大謎題，指向系統性貪腐、資本外逃，以及資源被轉用到軍事和安全機構。伊朗下一財政年度的預算草案將至少 16% 的整體預算資源編列給軍事與安全機構，而宗教機構的資金預計將接近政府石油收入的一半。
伊朗里亞爾在 2025 年初的匯率約為 60 萬里亞爾兌 1 美元。到 2026 年 1 月，根據 半島電視台（Al Jazeera） 的數據，匯率跌至 150 萬里亞爾，隨後根據伊朗政府數據更創下 175 萬里亞爾的歷史新低。該貨幣在約 12 個月內貶值超過一半，而美國財政部長 Scott Bessent 則公開宣稱對這場崩盤「居功」，表示是美方「設計」所致。
在參議院銀行委員會的作證中，Bessent 表示，財政部在伊朗「製造了一個美元短缺」，並在「12 月達到高潮，當伊朗其中一家最大銀行倒閉，伊朗貨幣暴跌、通膨爆表。」他所指的是 Ayandeh Bank，這是伊朗最大私人銀行之一，於 2025 年 10 月破產，虧損逾 50 億美元，負債約 30 億美元。
對伊朗平民來說，後果是災難性的。食品價格年增率達到 72%；衛生與醫療用品價格上漲 50%。社會福利部在 2024 年宣布，57% 的伊朗人出現某種程度的營養不良。過去八年內，購買力下降超過 90%。肉類被指已成為奢侈食品，約有 700 萬伊朗人曾挨餓。
在 2025 年 12 月，總統 馬蘇德・佩澤什基安（Masoud Pezeshkian） 政府決定取消對基本民生物資進口的優惠匯率，改為向約 8,000 萬公民發放每月 1,000 萬里亞爾（約 7 美元）的電子優惠券。後果立刻浮現：基本商品價格在數週內上漲了 20% 至 30%。
2025 年 12 月 28 日爆發的抗議，最初由德黑蘭大巴扎的店主發起，抗議貨幣崩盤，隨後蔓延至全部 31 個省，成為自 1979 年革命以來規模最大的示威。示威者高喊「獨裁者去死」和「別再好戰了；我們的餐桌是空的」等口號。隨後政府的鎮壓造成的死亡人數至今仍高度爭議，伊朗政府估計為 3,117 人，而 Iran International 則估計高達 36,500 人，使這場鎮壓成為現代伊朗史上最大規模的大屠殺之一。
在這種情況下，加密貨幣為伊朗人提供了銀行體系做不到的事：取得與美元掛鈎的價值。國際貨幣基金組織（IMF） 的研究證實，在貨幣較弱的經濟體中，加密資產已更廣泛進入主流。透過在 Nobitex 等平台把里亞爾兌換成比特幣或 USDT，伊朗人可以對沖通貨膨脹，將儲蓄存放在不會像里亞爾那樣迅速貶值的資產中，並在銀行受限制的情況下進行國際匯款。
Chainalysis 的數據顯示，伊朗的加密貨幣活動與政治衝突點直接相關，包括飛彈互射、國內抗議和制裁宣佈。在動盪時期，交易所的資金流出量會上升，因為用戶將資金提到私人錢包。其代價則是暴露在加密市場的波動之下，並與利用相同基礎設施、目的卻完全不同的國家行為者共享一個偽匿名空間。
Nobitex 被駭事件與網絡戰的地緣政治
伊朗加密基礎設施的脆弱性在 2025 年 6 月被戲劇性地展現出來：一個親以色列的駭客組織 Predatory Sparrow 聲稱對一場攻擊負責，該攻擊摧毀了 Nobitex 上近 9,000 萬美元的加密資產。Chainalysis 的分析指出，攻擊者將資金轉移到沒有私鑰存取權的地址，實際上是將這些資產「燒毀」，藉此傳達政治訊息，而非為牟利而竊取。
這次攻擊的重要性不僅在於其規模，也在於其意涵。Nobitex 主宰伊朗加密市場，總流入資金超過 110 億美元，對於數百萬人賴以為生的金融系統而言，它構成單一失敗點。
Chainalysis 記錄到，該平台曾促成與與伊斯蘭革命衛隊有關聯的勒索軟體行動者、與胡塞與哈瑪斯網絡有關聯的實體、受制裁的俄羅斯加密交易所，以及支持基地組織宣傳的頻道之間的交易。這次駭客事件揭露了加密貨幣無國界架構與國家間衝突現實之間的張力。
事後，伊朗中央銀行指示所有國內加密交易所將營運時間限制在上午 10 時至晚上 8 時之間，顯示政權試圖對這個其一方面倚賴、卻又難以管控的部門施加更大控制。2 月 28 日空襲之後，Chainalysis 報告指出，包括 Nobitex 和 Ramzinex 在內的多家伊朗交易所均一度離線。
由 Arkham Intelligence 標記的鏈上數據顯示，Nobitex 已暫停其 Ethereum（ETH）地址的對外轉帳，但 Toncoin（TON）交易仍在持續，分析師懷疑是機器人活動所致。據報導，在出現中斷時，Dogecoin（DOGE）是該平台持有量最大的資產。
穆爾塔巴・哈梅內伊與加密貨幣問題
2026 年 3 月 8 日，穆爾塔巴・哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）被任命為伊朗第三任最高領袖，為該國的加密貨幣走向引入新的變數。這位 56 歲的人物從未擔任正式政府職位，但在美國外交通訊外洩的電文中長期被形容為「袍服背後的權力」，普遍被視為比其父親更強硬，且與伊斯蘭革命衛隊在軍事與經濟網絡上的聯繫更為緊密。
他曾在兩伊戰爭期間服役於伊斯蘭革命衛隊，並被指控曾運作確保有利的選舉結果，及策劃鎮壓 2009 年的綠色運動抗議。CNBC 報導指出，儘管穆爾塔巴・哈梅內伊刻意營造宗教虔誠與簡樸的形象，但他在中東至歐洲擁有價值數億美元的不動產帝國。
他的上任象徵的是延續，而非改革。據 Iran International 報導，伊斯蘭革命衛隊向專家會議施壓，使其選擇他而非其他候選人，而他與革命衛隊指揮結構的緊密關係顯示，軍事—經濟複合體將維持甚至擴大對伊朗國家機器（包括金融體系）的控制。
對加密生態系統而言，這很可能意味著數位資產將持續、甚至加速被納入國家運作當中。根據多家區塊鏈分析公司說法，伊斯蘭革命衛隊的經濟利益已佔伊朗加密貨幣流入的大多數；在一位其個人與制度性忠誠都與革命衛隊網絡密不可分的領袖治下，這種依賴可能會進一步加深。
這項人事任命立即引發了國內外對伊朗未來政策走向與加密貨幣角色的重新評估。在國際上備受爭議。特朗普總統稱穆賈塔巴‧哈梅內伊「不可接受」，並建議他應該參與選擇伊朗領袖。以色列總理**本雅明‧內塔尼亞胡（Benjamin Netanyahu）**表示，以色列將追擊任何接替阿里‧哈梅內伊的人選，並鎖定那些參與遴選過程的人。持續的軍事衝突，加上領導層過渡，為伊朗的加密貨幣行業製造了高度不確定的環境。
這個系統依賴互聯網連線、電力基建，以及一定程度的營運穩定，而戰爭正正削弱這些條件。伊朗政府在一月示威後實施的網絡封鎖展示了，一旦政權決定關閉通訊基建，加密貨幣活動可以多麼迅速地被壓制。然而，即使在這些斷網期間，Elliptic 仍觀察到來自 Nobitex 的部分資金外流，顯示即便其對公眾開放的網站無法訪問，仍然有某些行為者保留對該交易所資產的存取權。
石油、黃金，以及加密貨幣作為制裁工具的局限
必須將加密貨幣置於伊朗更廣泛的制裁規避策略背景下來看，而這些策略仍然高度依賴傳統工具。湯安德（Tom Tugendhat）在下議院表示：「伊朗的大部分價值儲備都投入黃金。那是他們唯一能取得任何東西的方法。你要記住，伊朗革命衛隊（IRGC）是一個龐大的犯罪企業，同時掌控約 40 至 50 巴仙的伊朗經濟。
所以有些東西是非法的，例如從委內瑞拉取得的武器系統。也有一些東西在法律上本來是合法的。」儘管有廣泛制裁，中國仍然繼續購買伊朗大部分石油出口，這些石油由一支「影子船隊」運載，油輪關閉追蹤裝置或懸掛假旗幟以逃避偵測。伊朗國際電視台報道，過去五年伊朗原油出口收入約為 1,935 億美元，僅在最近一個財政年度，中央銀行就從石油、石油產品及天然氣出口中賺取 658 億美元。
失去委內瑞拉這個戰略夥伴進一步加劇壓力。伊朗與委內瑞拉長期維持經濟關係以對沖制裁，包括石油與無人機交易。2026 年 1 月，委內瑞拉總統**尼古拉斯‧馬杜羅（Nicolás Maduro）**被美國拘捕，此一渠道因而被切斷。
根據伊朗國會國家安全委員會前主席**赫什馬圖拉‧法拉哈特皮謝（Heshmatollah Falahatpisheh）**的說法，委內瑞拉對伊朗的債務，只反映近二十年來正式記錄的投資及援助，估計約為 20 億美元。
每年 78 億至 100 億美元規模的加密貨幣，固然相當可觀，但與石油收入相比，仍然只是伊朗整體跨境金融活動中相對較小的一部分。不過，兩個系統正日益互相交織。美國外國資產控制辦公室（OFAC）在 2025 年 9 月制裁了幾名伊朗國民，指他們在 2023 至 2025 年期間協調購買超過 1 億美元、與伊朗石油銷售相關的加密貨幣。
來自對華石油銷售的加密貨幣收益構成一項特別的執法關切：石油以折扣價出售，款項以人民幣或經中介帳戶收取，其後再換成加密貨幣，匯回伊朗或轉往與革命衛隊有關的實體，完全繞過以美元計價的通道。2025 年 4 月，OFAC 指定了八個錢包地址，這些地址的交易量接近 10 億美元，用於支持在伊朗的胡塞武裝在武器採購及規避制裁方面的活動。
TRM Labs 記錄到，在 2024 年底，超過 1,000 萬美元的 USDT 從屬於 Zedcex 基建以及與革命衛隊有關的實體的錢包，轉至與**薩伊德‧艾哈邁德‧穆罕默德‧賈邁勒（Sa'id Ahmad Muhammad al-Jamal）**相關的地址；這名被美國財政部指定的融資者為胡塞武裝提供實質支援，而相關資金並沒有經過混幣器或中介聚合層。
據**《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報道，美國司法部現正調查伊朗是否利用全球最大加密貨幣平台幣安（Binance）規避制裁，並為與革命衛隊有關的組織提供財務支援，而這一消息則由Euronews**轉載。
另外有九名美國參議院民主黨議員分別要求財政部及司法部調查幣安在打擊非法融資方面的管控，因為有報道指，該交易所解僱了那些對平台資金流向與受制裁、與伊朗有關的實體之間關聯提出質疑的調查人員。
將加密貨幣整合進與石油掛鉤的制裁規避操作，代表著質的升級。正如 TRM Labs 所形容，問題不僅在於受制裁個人使用加密貨幣，而是國家行為者正在建立並營運以加密貨幣為原生基礎的基建，包括交易所、穩定幣走廊及流動性樞紐，作為可重複利用的制裁金融通道，並達到工業化規模。
執法回應及其局限
美國對伊朗加密貨幣活動的回應，是一系列層層升級的執法行動，既反映能力的提升，也暴露持續的局限。2026 年 1 月對 Zedcex 及 Zedxion 的制裁，標誌著 OFAC 首次在伊朗相關權限下，將整個交易所實體列入黑名單；過往被制裁的往往只是個別錢包或技術供應商，而非整個平台。OFAC 亦指定了與這些交易所有關的六個大額錢包地址，將焦點對準營運基建，而不止是個人。
2024 年 12 月，OFAC 更新了對與革命衛隊有關的胡塞融資者薩伊德‧賈邁勒的指定，將其用於洗錢的加密貨幣錢包納入其中。2025 年 9 月，OFAC 又制裁了兩名伊朗資金協調人，以及香港和阿聯酋十多間實體，指控他們協調資金轉移（包括與石油銷售相關的加密資金），為革命衛隊聖城旅及伊朗國防部帶來利益。
美國財政部在配合 Zedcex 制裁所發表的聲明中，將伊朗的「影子銀行」網絡形容為「濫用國際金融系統，並通過海外空殼公司及加密貨幣洗錢來規避制裁」的實體。
這種定性值得注意，因為它並不把加密貨幣視為獨立問題，而是更廣泛金融規避架構的一部分，該架構包括公司空殼、前台公司以及傳統代理銀行關係。相應地，執法策略亦開始針對整套基建，而非單一交易。
這些行動已產生可量度的干擾效果。受制裁的錢包地址會被全球受規管交易所的合規系統標記，使被指定實體更難經由正規渠道套現。區塊鏈的透明度意味著，那些暴露大量資金外流的同一組鏈上數據，也能讓當局更精確地追蹤資金的後續流向，往往比傳統銀行監控更為準確。
聯合國在 2025 年 9 月通過「快速恢復」（snapback）機制恢復對伊朗的制裁，凍結伊朗在海外的資產，暫停武器交易，並對該國導彈計劃相關活動施加懲罰，為這場執法攻勢增添了更多國際法依據。
但局限性既重大又結構性。加密貨幣錢包是偽匿名且易於建立的，削弱了針對地址制裁的效果。被指定的行為者可以簡單地生成新地址，並通過不同中介轉移資金。去中心化交易所因運作上沒有集中式中介，使用者可以直接從自我託管錢包交易，令當局更難介入。
隨著像 Nobitex 這類中心化平台愈來愈容易受到國家接管、網絡關閉或國際列入黑名單的影響，熟練用家正轉移至無許可制的協議。這種轉變對國際金融執法構成嚴峻挑戰，亦預示隨著雙方部署愈來愈先進的工具，制裁執法者與規避網絡之間的「貓捉老鼠」博弈將不斷升級。
前路：不論是否數碼化的「美元化」
伊朗加密經濟的走向取決於多個同時變動中的變量，令精準預測變得困難，但仍可辨識某些模式。最重要的變量是持續軍事衝突的結果。對能源基建的持續打擊，將直接威脅支撐比特幣挖礦作業以及加密交易所需的電網與互聯網連接。
如果伊朗本土的挖礦能力受到破壞，中央銀行就會失去其生成可在國際間流通的區塊鏈原生資產的主要渠道之一。如果網絡關閉持續或變得更全面，民眾以加密貨幣作為儲蓄避險工具的用途將會被削弱。
第二個變量是國際執法的步伐與範圍。據《華爾街日報》報道，美國司法部對伊朗在幣安上的活動展開調查，顯示華盛頓正由針對個別交易所及錢包，升級至審視整個平台……是否有主要的全球平台曾經充當伊朗規避制裁的管道。
如果這項調查產生的指控或合規要求進一步限制伊朗進入國際交易所，向去中心化協議遷移的趨勢將會加速。向去中心化交易所（DEX）轉移，帶來的是一種在本質上完全不同的執法挑戰，因為不再有可被制裁的中心化實體、沒有可被迫採取行動的合規部門，也沒有可以關閉的伺服器。
第三個變數是伊朗國內加密貨幣產業本身的行為。《Iran International》報道，經濟學家認為目前的走勢指向美元化——也就是經濟參與者越來越放棄本國貨幣，轉而使用美元或與美元掛鈎的資產。
加密貨幣，特別是像 USDT 這樣的穩定幣，代表了這種動態的數位版本。如果里亞爾持續貶值，而銀行體系在跨境交易方面仍然無法運作，那麼以數位美元等價物進行的伊朗經濟活動占比很可能會持續上升，不論德黑蘭或華盛頓採取何種措施去鼓勵或阻止這種情況。
至於加密貨幣最終是強化還是削弱伊朗政權，並沒有單一答案，因為兩者同時存在。伊朗革命衛隊（IRGC）利用加密基礎設施為代理人行動提供資金、採購武器，以及規避制裁本應施加的金融孤立。普通伊朗人則利用同一套基礎設施來保全在惡性通膨下本會蒸發的儲蓄、向海外家人匯款，以及取得必須以美元計價支付的商品。
技術本身是中立的。政策上的難題在於，有效制裁這項技術，等同於傷害依賴它的平民；而若放任它，則意味著助長加以利用它的國家行為者。當前運作中的任何執法框架都尚未化解這種張力，而持續進行的戰爭讓問題更難解決，而不是更容易。
證據所支持的是什麼
伊朗的加密經濟存在於民生存續與國家戰略的交會點，是一套難以簡單定義的雙重用途系統。現有證據支持若干結論，而這些結論都不令人感到輕鬆。
首先，加密貨幣已在結構上嵌入伊朗金融體系，到了光靠執法無法逆轉的程度。單一交易所有 1100 萬用戶、已識別的國內平台接近 75 個、年度交易量逼近 100 億美元，這個生態系統的規模已使其成為該國經濟運作方式中一個重要組成部分。
**世界銀行（World Bank）**在 2025 年 10 月預測，伊朗經濟在 2025 年和 2026 年都將萎縮，年度通膨將升向 60%。在這種情況下，對里亞爾替代品的需求只會愈加強烈。
其次，伊朗革命衛隊已超越零星、機會式地使用加密貨幣，進一步走向營運機構等級的加密基礎設施。Zedcex 個案、中央銀行收購穩定幣，以及其對 DeFi 協議進行洗錢的高度熟練運用，都顯示這個國家行為者已學會越來越流暢地使用區塊鏈技術。
執法行動能否以比伊朗革命衛隊重建速度更快的步伐來破壞這些基礎設施，仍是未解之題。歷史模式顯示的是適應：一條管道被關閉，就會出現另一條，且往往吸取了先前受挫時的教訓。
第三，這套系統的成本主要由普通伊朗人承擔，他們依賴的正是政權用來規避制裁的同一批平台與網絡。當 Nobitex 被駭時，平民失去了他們主要的儲蓄避險工具。當政府實施網路關停時，加密交易和其他一切活動一樣隨之停擺。
當交易所遭到制裁時，守法用戶與不法用戶一樣失去使用權。區塊鏈的假名特性，使得只制裁國家行為者而不波及平民在結構上幾乎不可能，這種張力當前政策尚未化解，而伊朗經濟崩潰所造成的人道代價，讓問題變得愈發迫切。
第四，具有深厚革命衛隊背景且立場強硬的穆賈塔巴・哈米尼（Mojtaba Khamenei）獲任命，顯示在新領導之下，伊朗將會持續把加密貨幣整合進國家運作之中，即使軍事衝突正威脅著整個系統所倚賴的實體基礎設施。
目前走勢顯示，隨著傳統金融管道進一步封閉，對數位資產的依賴只會更加加深，同時國家與公民在運用這項技術上的成熟度也將不斷提升。《Iran International》的分析認為趨勢正走向事實上的美元化，無論是透過實體美元、穩定幣，或兩者的組合，這意味著一個可能的未來：里亞爾主要只在國內稅收與政府支付中充當計價單位，而真正的經濟活動則愈來愈多以美元計價的數位資產進行。
全球穩定幣市場目前已超過 3140 億美元。伊朗中央銀行已收購數億美元的 USDT。伊朗革命衛隊則透過加密基礎設施轉移了數十億美元。而數以百萬計的普通伊朗人，在本國貨幣幾乎完全喪失價值的經濟裡，沒有其他選擇可以維持殘存的購買力。
問題已不再是加密貨幣是否在伊朗經濟中扮演重要角色，而是：在華盛頓、在德黑蘭，或在其他任何地方，是否還有人能在一個本來就是為了抵抗此類控制而打造的金融體系中，有效掌控接下來將會發生什麼？依據所有現有證據所揭示的情況，答案幾乎可以肯定是否定的。
編者按：更正與來源說明
參考文本中《The National》的報道將 Nobitex 描述為「去年在加密交易中，發送或接收了 72 億美元」。這個數字源自 Elliptic，只針對 Nobitex 本身。更廣泛的伊朗加密生態規模，則由 Chainalysis 估計為 77.8 億美元，TRM Labs 則估計 2025 年約為 80 億至 100 億美元。這些數字不能互相替代。
該參考文本標題中提到的「78 億美元」數據，與 Chainalysis 對 2025 年伊朗錢包總體活動量的估計一致，該數字高於 2024 年的 74 億美元與 2023 年的 31.7 億美元。然而，TRM Labs 更高的 80 億至 100 億美元估計，則是由路透社與 CoinDesk 引用。
所有關於伊朗革命衛隊參與、資金外流激增，以及中央銀行購入穩定幣的說法，均歸因於提出這些主張的特定區塊鏈分析公司（Chainalysis、Elliptic、TRM Labs），並已與至少兩份獨立報告進行交叉比對。
參考文本沒有提到阿亞圖拉・阿里・哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）於 2026 年 2 月 28 日遇刺身亡，或穆賈塔巴・哈米尼於 3 月 8 日被任命為繼任者。這些經由 NPR、NBC News、CNBC 以及維基百科上附帶來源的條目所證實的事件，對於理解伊朗當前加密生態的狀況而言，是關鍵背景。